港股ETF 快登陸深交所

港股ETF 快登陸深交所？

在深圳交易所現正就包括港股交易所買賣基金（ETF）的跨市場ETF進行測試之際，廣東省省長黃華華昨重申，希望港股ETF在深交所上市，加上有消息指中國證券登記結算（簡稱中登）在港交所（00388）旗下的中央結算登記開戶，再度引來市場憧憬港股ETF可望短期登陸A股市場。

黃華華開腔 惹市場憧憬

但有參與港股ETF進軍內地的市場人士分析指，中登在港中央結算開戶是落實港股ETF的必須步驟，或反映港股ETF的準備工作取得進展，但這並非解決拖延港股ETF上市所涉技術問題的關鍵。

據了解，中登、港股ETF與內地監管機構，仍就中、港市場不同交收制度帶來的額外風險，討論由誰承擔的安排。如同樣涉及跨滬、深市場的滬深300指數ETF成功推出，便可視為港股ETF有望短期出台的指標。

風險承擔責任 有待商討

一名熟悉內地市場運作的市場人士解釋指，內地上市ETF不設市場莊家提供流通量，但認可一批券商可向發行商認購股票ETF，並在市場即時沽出，以套戥與股票成分股差價。由於內地A股為T+1交收，ETF發行商在未收到組合股票前即時交付基金單位的風險，現由結算公司中登擔保。

中登下設上海及深圳兩分公司，合資股東分別為滬、深交易所。據知中登一直不願為跨滬、深市場的滬深300 ETF提供交收風險擔保，是嘉實基金籌備已久的滬深300 ETF，遲遲未出台的主要障礙。

近日市場傳出經多番討論後，滬深300 ETF傾向由套戥券商提供部分額外保證金，如最終落實，或成為港股ETF的操作藍本。

有關方案的缺點是令券商的套戥成本大增，或影響券商參與套戥的意慾，或令港股ETF與�指成分股的差價難以收窄。

據了解，華夏基金擬推出�指ETF在深交所上市，另一基金公司則擬在滬交所推出國指ETF，而中銀保誠則籌推一隻中證香港100 ETF在滬上市。

撰文: 劉德斌

 

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