勁量溝通

活在今天的商業世界，基於種種利益的考量，「變臉」之人屢見不鮮，為討好對方，刻意修飾態度與言語，亦是情有可原。只不過，如果人們習慣性地在溝通的過程中表現得口是心非，互相猜度，只會損害彼此之間的信任度 

正如上文所言，除了要聽對方之「言」外，更要多觀其「行」。正所謂口講無憑，日久見人心，雖然有點陳腔濫調，但箇中包含的道理，確實充滿不少歷久常新的智慧。 

筆者過往在一些企業負責顧問及培訓工作，凡是談到勁量溝通話題，總離不開談到以下技巧，在這裏不妨跟大家分享一下。 

一、摸底 

人與人之間的誤會或溝通斷層多多，每每是雙方互相把脈和摸清真正底線的事前功夫。例如多提問、多聆聽、多從別人的角度去想。事前功夫做得不足，未能做到先小人後君子，會令雙方的期望出現極大偏差，日後產生誤會多多，令積怨加深。 

二、早響 

不論事情是好是壞，凡事先有預警，在事態未到一發不可收拾前，提早知會別人，這不但能表現出專業的處事能力，也可調節別人對一些事情先入為主的觀感，達致共識。 

三、單聲 

即是「溫馨提示」，有必要時不妨在工作或事情上行多步，與別人多作正面善意的提點，令雙方在溝通上更樂於互相通報盲點，純對事而非對人地正向溝通。 

四、翻叮 

溝通時不妨多重複重點，確保溝通明確準繩，減少溝通落差、失誤。 

世上沒有完美的溝通，世上只有可以不斷完善的溝通。相信人們只要在溝通上多運用「摸底」、「早響」、「單聲」，以及「翻叮」等勁量溝通招式，在人際關係上應該可以有所改善。 

innobranding@mac.com 

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我们能从 KK 身上学到什么？

KK 抛出的 6 个趋势是：

1. 屏幕化的世界：

无所不在的屏幕必将深刻改变人、文化和商业。屏幕这个介质和交互窗口带来的影响还远未被释放出来。

2. 进一步的自然人机交互：

触摸、语音、体感等依旧是自然人机交互的初步阶段。后面还会有很多惊奇的应用等着我们，比如你看屏幕的时候屏幕其实也可以看你，了解你的状态，不断优化学习，提供更符合你的服务。而这是科技作为一种生命体必然进化出来的用来消弱与人类“排斥反应”的能力。

3. 分享的大潮：

实际上，人们有机会就会愿意分享更多。现在的技术和应用还远远没有给人们提供足够的机会，还有 10 倍于今天的分享大潮没有被释放出来。

4. 大数据流：

永不间断的，无穷无尽的、人与人，物与物之间的数据将“漂浮”在我们身边。他们的融合与交汇讲改变我们原有的生活状态。

5. 访问权而不是拥有权：

拥有的客体从实物变成信息后，拥有的概念也就改变了。音乐不再需要买CD，图书不再需要实体邮寄，存储空间也不再需要买硬盘来扩展。数字化让访问权替代了拥有权的概念。

6. 价值转移：

过去产品通过海量复制然后销售复制品收获价值的方式会改变。价值将不在于复制品本身，而在于对用户价值的满足。比如手机不要钱但流量要钱，价值不在于创造了实物价值，而在于创造了“沟通”这个用户价值。这是个比较复杂的论题，要深入理解，推荐去看 KK 的《科技想要免费》

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比如历史上失败的瘦客户机，随着云计算和无处不在的网络正在全球范围复苏；比如运营商很多年前没有推行起来的语音短信现在因为 3G 网络和智能终端而转换成 Push to Talk 的模式通过微信等应用红遍中国。

所以技术不是孤立的，是技术群体相互的作用才能最大程度释放技术的价值；所以技术是跳跃式发展的，它不需要渐进进化，并且几乎不会被灭绝。理解了这样的习性和规律，我们才能在商业上把握技术创新的价值。

与此同时，把技术理解成生命形态也能更好的理解大众对技术的需求。因为技术元素这种生命体，是需要附着在人类身上才能发展和繁衍的，他们也需要满足我们的需求。实际上，苹果公司的成功中，很重要的一点就是充分意识到了技术元素的繁衍会强化其仿真性，也就是要尽可能通过自然人机交互的方式，消除与人类这个其附着的生命体之间的“排异反应”。所以三岁孩子都可以把玩的 iPad，当年必然会横扫所有技术男和刷机控们才能玩转的安卓平板。

技术元素这个生命体的力量，在于他们并不仅仅是硬件层面的工具，技术正在对个体和社会带来巨大改变，比如我去年撰写的《手机非工具》的文章中就提出手机已经不是通讯工具而是人类器官的延展，而其对社会的信息流速改变，已经让人类的沟通能力获得了“体外进化”。可以预料，艺术，文化，制度和思想在未来也会因为这种进化而出现连锁性的变化。

甚至可以说，技术已经是人类社会进一步发展甚至是种群进化的核心动力和外部支撑，因为其繁衍发展的基本诉求和横向化的进化模式，必然会不断促进人类科技创新的持续和人类能力的自我强化。

今年二月初，中移動（941）決定在港設置數據中心，繼美國Google、日本NTT和港交所（388）後，又一大企業落戶香港。據報道，將軍澳工業邨已雲集10所大企業的數據中心，投資額逾100億港元，總佔地已達19公頃。加上《施政報告》預留的2公頃土地和工業邨仍能發展的空間，合共有28公頃，未來可擴展成全亞洲佔地最大的數據中心園區，對發展雲端產業非常有利 。

四小龍競爭激烈

雲端運算並非什麼新技術，而是一個概念，將運算工作由個體電腦改為運行於虛擬主機，再以網絡連繫多部電腦，實現同步更新、即時運算、無遠弗屆的效果。雲端運算滲透力高，能迅速將業務擴展，但基於運算工作對數據中心的需求極為龐大，近年，亞太區內香港的主要競爭對手亦致力拓展數據中心業務。

亞洲四小龍當中，以南韓的電子通訊業最為發達，是亞洲公認的IT核心，網絡滲透率達八成，為亞洲之最。其次，以新加坡早於2008年大力推動數據中心的發展，迄今居於次位；香港數據中心的投資和規模，僅排第三。今年初，剛獲選連任台灣總統的馬英九，新內閣最矚目的新人事是由前Google亞太區基礎建設營運總監張善政出任行政院政務委員，專門發展雲端數據中心，可見台灣亦圖分一杯羮。

新加坡計劃於2013年拓展新加坡為亞洲數據中心樞紐，建設數據中心園區（DCP），佔地12公頃，目前已有IBM、Google、新加坡電訊等大型企業進駐該區。截至2010年底，數據服務為新加坡帶來2.37億新加坡元的淨收益，折合為14.6億港元【註1】 。

台灣方面，台灣行政院已於2010年4月通過「雲端運算產業發展方案」，投資240億元新台幣，即62.9億港元的經費發展雲端產業，並預計新增就業人口5萬【註2】。分布在高雄、新竹、龍潭彰化及板橋等地的數據中心，超過100億的投資，不比香港少。

市場潛力驚人

內地近年大舉建設數據中心，但內地網絡政策沒有完全自由發展的空間，難於吸引國際企業設置數據總部，數據中心變成了「擺設」。由此伸延，大企業落戶香港，趁「十二五規劃」在港發展人民幣離岸中心的需求，理應把握時機，大力發展數據中心，支援國內外的大企業的雲端服務，才不會落後新加坡、台灣。

縱然，大企業在港設置數據中心，但是，香港能從數據中心得到收益有限，不及發展雲端產業。按市場研究機構IDC報告，2010年全球雲端服務市場已達215億美元，預計到2015年增至729億美元【註3】 ，當中以「軟體及服務」（Software as a Service）為主要收入，軟體發展才是雲端服務市場的支柱。

按新加坡2010年的統計，從事數據中心服務的人員只佔整個業界3%，僅2440人；從事軟件開發的人員卻佔整個業界54%，有4.2萬人。對比2009年，兩者同樣因發展數據中心增加了一成的就業，但從事軟件開發的職位卻是17倍，多達3385個職位，發展數據中心遠遠不及開拓雲端運算較能創造職位。

可是，雲端運算未能廣泛應用在香港各行各業中。據統計處數字，香港在2009年只得60.6%的企業在業務上使用互聯網，設有網站的企業僅得20% 【註4】。可是，電子途徑售賣貨品、服務或資料所帶來的業務收益有1396億港元的生產總值。

因此，若能善用雲端運算，就算業務於遠處的南美洲巿場，亦可透過雲端服務即時交易，有利座落本港的公司企業開闢新巿場，有如fackbook興起僅僅數年，便滲入了全球每個角落。

先開源後版權助推動

雲端服務於企業不夠普及的原因有二：其一，中小企不願貿然投資開發雲端服務，生怕開發及培訓員工時間長，錯失市場先機，寧願在社交網站、團購網作推廣；其二，中小企對雲端應用了解不足，未能將現有業務模式轉至網絡經營。

針對企業的困難，政府大可以扣稅或舉辦業務雲端化獎勵計劃，鼓勵各行各業將業務雲端化，醞釀研發雲端的基礎。事實上，創新及科技署設有「小型企業研究資助計劃」，最高資助400萬港元，以一對一方式，讓中小企業更易雲端化。惟推廣不夠普及，至今僅得353項目獲批，獲批款項只得3.88億港元 【註5】。政府大可成立推廣小組，向中小企介紹計劃內容，提供業務雲端化意見。

同時，政府可運用「創新及科技基金」，資助大學以「先開源、後版權」的模式，研發「開源」的雲端應用方案，讓任何專才都能夠利用已研發的程式碼，加以開發不同的配件，壯大雲端應用方案的功能，再在不同行業試行，按不同需要調整方案。

設研究院納海外精英

政府可在香港科技園設立「雲端產業研究院」，讓邀請創新科技業界和大學的專才成為研究員，甚至可設置獎學金，吸引海外精英，來港交流研究數年，提供雲端技術。企業試行雲端的同時，「創新及科技基金」又可資助大學修讀資訊科技學科的同學或「雲端產業研究院」研究員到企業中實習，從中為企業培訓人才。

至於，有意發展雲端的企業亦不妨可以嘗試把業務部分程序雲端化，例如推行網上訂單追蹤平台、網上客戶關係平台等，讓客戶可以24小時訂購服務，即使身處異地，也可查閱訂單狀況。更重要一點，平台可紀錄客戶的喜好，省卻市場調查的時間，從平台上即時發放客戶喜好的推廣資訊，可更快、更有針對性做好市場推廣，網上訂購機票、戲票就是可作參考的例子。企業可省卻廣開門市的人力物力，又可方便上班一族，開拓更廣大的市場。

作者為羣聲政策研究顧問有限公司研究員

註1︰ 參見The Singapore Department of Statistics （2011）, Information and Communications Services

註2︰ 經濟部工業局（2010），《台灣數位內容產業年鑑》，第136頁

註3︰參見International Data Corporation (IDC) (2011 Jun), Worldwide and Regional Public IT Cloud Services 2011-2015 Forecast

註4︰《主題性住戶統計調查第四十三號報告書》，〈資訊科技的使用情況和普及程度〉，統計處，2009年12月

註5︰創新科技署（2012年） 撥款數字，創新及科技基金

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2011年，中國人壽（2628）受到證券投資減值大幅增加影響，導致全年純利大幅下跌45.5%。踏入2012年第一季，A股市場已略見回升，惟國壽仍錄得大幅減值損失，加上保費收入增長疲弱及退保增加，純利按年下跌近三成，似乎反映集團「老問題」尚未解決。

國壽公布，截至今年3月底止，第一季純利為56.25億元（人民幣．下同），按年下跌29.4%，按季大幅上升2.49倍，每股基本盈利0.2元。期內，營業收入報1319.25億元，按年下降5.8%；當中已賺保費1127.37億元，按年下降7.6%。

集團解釋，雖然第一季內地股票市場有所回升，惟仍然持續低位運行，使其資產減值損失按年大幅增加3.91倍，至76.86億元，導致季度所得盈利同比下降29.4%。

對於國壽再度錄得巨大的資產減值損失，巴克萊資本明言感到相當意外，因為集團去年度已減錄得約129億元的減值損失，惟今年第一季A股市場已經上升3%，集團仍然繼續錄得約77億元的減值損失，表現較預期為差。

Ａ股不穩 減值損失續擴大

雖然A股市場年初至今上升9%，對國壽屬於正面訊息，或可緩和進一步減損；但若今年股市仍然沒有顯著起色，估計集團有可能需要再作一次減值虧損。該行維持國壽「減持」評級，目標價24港元。

摩根大通則點出國壽的「老問題」，例如保費收入增長疲弱、減值損失，以及退保增加等，繼續困擾其業績。國壽第一季純利按年下跌29%，按季大幅急升2.5倍，雖然季度增長非常驚人，但主要是其去年第四季盈利表現太差所致。

該行又指出，集團季度資產減值損失繼續擴大至77億元，加上退保金額按年及按季分別上升21%及12%，至99億元，所以現時看好其盈利增長尚是言之過早。摩通下調國壽2012至2013年盈利預測各4%及1%，維持其「中性」評級，目標價為20港元。

摩根士丹利亦認同，國壽投資減值準備虧損導致盈利疲弱，保費收入增長仍然受壓，退保增加反映宏觀經濟的壓力。不過，A股回升，國壽發行次級債有助減輕資金壓力，故此維持其「大市同步」評級。

瑞信集團則指出，國壽第一季業績出現倒退，主要受到減值虧損大增及保費下跌8%所拖累，惟業績亦有正面因素，包括賬面價值上升及償付比率回升。該行將集團今年盈測調低10%，維持「中性」評級，目標價24.75港元。

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香港有「外賣王」（OhMyKing.com）網站，號稱包羅全港超過1500家食店的外賣紙，方便客人預定外賣及到會服務。不過，這種服務並非香港獨有，在美國，最具規模的網上外賣店叫作Seamless.com（名字解作無縫、無漏洞）。該網站服務全美37個城市，儲有超過7500家餐廳的外賣菜單，介紹的飲食種類超過40種。

以上兩個外賣網均提供免費的網上及手機搜尋服務。

Seamless.com 採用一站式服務，模式比香港的更方便，顧客可隨時隨地透過手機或網站選擇食物，利用信用卡付賬後，訂單便會送到有關食肆，客戶可選擇食物送抵府上或前去領取，首次光顧還有機會獲得八折優惠。

做宣傳，先由最繁華的紐約市中心曼哈頓區開始。至於宣傳網上落單預定食物，該網站選擇走環保路向，宣傳計劃採用了一個很有趣的說法：餐單特赦（Manu Amnesty），呼籲紐約客放棄所有紙製餐單，要吃，就在網上（Seamless.com）訂餐。

「環保」「特赦」擊中核心價值

一輛全車噴了紅色漆油，以「少些紙，多些吃」（Less Paper, More Eat）作口號的貨車，於曼哈頓主要街道上巡邏，並停留在當地的地標廣場，在所到之處進行4項活動：

1.工作人員穿上紅色反白字T恤，派發傳單，上面寫着「只需1分鐘，就可在紐約訂您最愛的食物（Order Your Favorite Food in a New York Minute）」。傳單以宣傳「少些紙，多些吃」及「你的紙餐單過時了」作標題。

2.展出紅色的顯示牌，上有巨型二維碼QR Code，手機一拍，就會連接到Seamless.com網站。

3.展出一個透明大箱，上面寫着「少些紙，多些吃」，呼籲市民把所有紙製餐單全丟進箱內。不少市民把整袋外賣紙丟掉，把透明箱擠得滿滿。

4.拿着iPad的工作人員把螢幕上顯示的Seamless.com介紹給途人。

從透明箱蒐集得來的舊餐單，並不會送到堆填區，負責人員將之廢物利用，製作成數座10多呎高的巨型三文治雕塑。三文治的餡料，是把棄掉的舊餐單溶化後造成。

雕塑擺放在曼哈頓區各大廣場，務求讓當地人記起紅色貨車「特赦紙製餐單」的活動，以及Seamless.com是代替餐牌的最佳網上工具。也因為大家把紙餐牌都棄掉，所以下次叫餐時，也不得不到網上搜尋。

不足一月奪15萬新訂單

結果與努力成正比。上列多項活動，加上「餐單特赦」及「少些紙，多些吃」等從Seamless.com發出的訊息，廣泛在紐約曼哈頓區流傳，形式包括：戶外海報、公關、網上媒體等，亦吸引了大量相關的報道，特赦餐單活動效果理想。在活動推行短短3周內，Seamless網站已成功取得以下成績：

一、取得逾15萬新訂單；二、吸引逾1萬名新顧客；三、營業額3星期內高達920萬美元（約7139萬港元）；四、其中4天創下史上最高銷售額紀錄。

這又是一個利用網外媒體推廣網站的成功經典。在市民被要求減用紙張的環保潮流下，曼哈頓居民完全接受了「餐單特赦」的說法，主動把各式印刷餐單棄掉，轉而到網上訂購外賣。活動雖借環保為題，其宣傳技巧亦相當成熟。

1.活動意念清晰簡潔，呼籲人們把家中或辦公廳內的舊餐單丟掉，改變習慣，到網上買外賣，方便、快捷且環保，部分更有折扣。

2.利用環保主題，與「特赦」拉上關係，兩者均為紐約客認同的核心價值。

3.以紅色貨車巡遊目標區域，吸引街上行人目光，這是令意念視覺化和形象化的工程，教人加以聯想，提升品牌知名度。

4.把收集得來的餐單廢紙循環再造，然後以雕塑品的姿態重現街頭，令人覺得Seamless.com是一家有誠意做好環保、又有藝術品味的企業，二者均為紐約客喜歡的事物。再次以視覺形象提醒觀眾廣告主所提倡的意念（棄掉印刷餐單，到網上訂外賣），同時加強品牌效應。

5.結果立時可見。城市人坐言起行，人們迅速響應，把舊餐單拿出來丟掉，然後上網訂購外賣，正是互聯網時代一切從速的特色。

香港網站眾多，但精彩的推廣鳳毛麟角，筆者希望此案例能為創意帶來一些刺激和啟示。

作者為香港市務學會主席、亞洲市務聯盟副會長、澳門創意產業協會名譽會長、數位營銷及品牌策劃公司總監。

本欄過往之文章於www.admango.com/hkej/index.htm刊載。

Yim.kaiming@gmail.com

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根據在美國地方法院公開的一份內部文件顯示，Google謀求明年有超過35%以上收入來自互聯網搜尋以外的業務。

文件反映Google雄心勃勃，希望開拓新市場，以免公司過分依賴競爭日益激烈的互聯網搜尋業務。文件亦顯示，網上商業和電視業務會是Google發展計劃的重要支柱。

有分析指出，Google這兩項業務仍未成形。有分析員看過上述文件後表示，Google TV和網上商業的發展大計比人們想像中的進取。

文件內容是Google職員在2010年10月向董事局滙報時，對Google數項業務的前瞻。甲骨文（Oracle）指控Google的智能手機技術侵犯甲骨文的版權，雙方對簿公堂時，上述文件在法庭中公開。

Google曾要求法官不批准公開有關文件，惟上周遭法院駁回。

Google發言人周三稱，有關文件並不反映Google現時的商業策略，互聯網市場變化速度極快，因此公司計劃開發的產品和服務，也會隨着時勢而改變。

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谷歌日前才正式宣布推出Google Drive，不少內地用戶都對這項新雲端服務滿懷期望，因為他們早已與Dropbox無緣，但誰知Google Drive甫出娘胎不久，就已經被中國當局封鎖，用戶不要說要使用這服務，連登入自己的谷歌戶口，以及選擇使用Google Drive都不能。

為何中國當局會以如此迅雷不及掩耳速度封鎖Google Drive？這證明內地對谷歌真的非常重視，時刻留意該公司的一舉一動，當有任何新東西推出，就會第一時間做研究，務求立即封掉他們眼中認為有威脅的服務，以他們的講法，就是把可能不利的力量消滅於萌芽階段也。

然而，另一方面看，這正反映內地當局對任何有分享功能的東西，特別是雲端服務都極為畏懼，生怕這些他們管不了的服務會成為一些「反動材料」，如六四紀錄片、禁書PDF版本的傳播溫床。老紀估計，Dropbox相信就是因為這個因素而被中國當局所禁，亦很可能只有像iCloud這類沒有分享功能而只純粹具儲藏文件的雲端服務，才可能逃得過中國當局的封鎖網。

至於內地會否出現山寨版的Google Drive？老紀就不感樂觀，其實新浪微博，以至其他中國網站搞的微博服務，通通都是Twitter的山寨版，雖然中國當局派人嚴密監視，差不多實時刪掉敏感文章，但第一個把王立軍事件傳到海外的卻正是微博。由此可見，山寨服務有能力搞到自己人仰馬翻，所以中國政府必定要在Web 2.0或雲端服務等方面落後於他人，因為現時統治中國的政權，最畏懼的，就是資訊自由流通引爆的威力，也是Google Drive的潛力所在。

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IT

李：Andy從事現時最炙手可熱的社交媒體營銷，你當初是怎樣入行的？

安：我最初從事廣告業，但做了兩個月就辭職創業。我選擇開拓數碼媒體廣告，因為我看好這方面的潛力。那是十年前的事了，那時我22歲。

網上推廣　一傳十萬

陳：為何你能早着先機，在很久以前已留意到社交媒體的商機？

安：Facebook近兩三年才流行起來，但其實它早創立於2004年，我也是較早期的用戶。

有一天，一位朋友請我試用他的程式，要我輸入我的facebook登記電郵。一按輸入，程式竟然就能把我facebook裏的五百個朋友全部顯示出來。然後他再請我在一個搜尋框裏，隨意打一些字。我打了golf（高爾夫球），它便篩選出40個朋友，而他們果然都是我的高爾夫球球友。我當下感到這個程式，不應只是我們私下的小玩意；我覺得它對企業非常有用，一定要能結合商業應用。

李：那麼你是怎樣踏出第一步的？

安：我聽過很多企業訴苦，說已為旗下品牌設立facebook專頁，也有成千上萬的「粉絲」，可是卻仍無計可施，除了放一些產品圖片，已不知道還可怎樣善用這個專頁。我就會向他們提議，向所有的「粉絲」發放訊息，然後這些粉絲的朋友，也能通過專頁看到這些訊息。

以往網上宣傳，只注重一對一（A對B），由企業向顧客做推廣，電郵就是一例。但現在卻可以做到一對多（A對BCDE），由企業向顧客以至他身邊的人做宣傳。

試想像一個品牌專頁有500個粉絲，當這些粉絲談及這個專頁，他的500個朋友都看得到；然後假如其中有5個朋友喜歡，又幫手分享（share），那這5個人各自的500個朋友又會看到，那就有2500人知道了，而當中又會有數人分享出去，如此類推。從前「一傳十」已是不錯，但今天隨時可做到「一傳十萬」，廣告效力驚人。

梁：社交媒體的確大大改變了我們的生活模式。從前我們去飲宴，上菜時大家會舉杯再起筷，但今天卻是舉「機」——先把菜式拍下，並即時放上facebook。

現時facebook每天上載的相片達2.5億張，Google每天要處理10億個搜尋指令，為ICT（information communication technology，資訊通訊科技）界帶來很多商機。今天的企業已不能忽視網上的世界。

落後星洲　政府有責

李：香港的ICT界相對其他國家，又有沒有優勢？

安：香港的最大優勢是貼近內地巿場。Facebook目前仍被中國政府封鎖，內地人只有用微博，美國的ICT公司對此卻一竅不通，他們不會看中文。可是，美國的開發人員又有他的優勢，例如他可能與facebook的員工很熟，直接搖個電話，就可查知facebook的最新動向；國內的開發人員，則可能與新浪微博的員工是朋友。

可憐香港的IT人，就只有靠自行摸索，人一己百，才不至於落伍。

梁：在資源上，香港則比不上新加坡。在新加坡投資流動科技或社交媒體，政府會作一對一配對：你對項目投資一元，他也會出一元，減輕你一半成本，對ICT企業很吸引。他們的大學課程也比香港先進得多，已經涵蓋了流動科技和社交媒體。出席當地的ICT會議，會發現雲集了全球最大型、最新的ICT企業。若問到誰是亞洲的ICT Hub（中心），我會說是新加坡。

陳：香港可怎樣拉近差距？

梁：教授曾教我「知、明、喜、行、慣」這個商業理論。我們要爭取政府的政策支持，也要經歷這個過程。我們與政府積極溝通，令政府「知」道和「明」白ICT是各大產業背後不可或缺的基建。試問港交所沒有資訊科技，又如何能做到實時交易？機場一旦失去資訊系統，也會陷入一片混亂。

ICT既是如此重要的基建，政府就一定要帶頭發展。政府應該已經「喜」歡上ICT，這是我與官員洽談時所得的印象，現時只欠「行」動這一步，我對新一屆政府有所期望。

李：那麼，香港的ICT人才目前又是否足夠？

安：2000年科網泡沫爆破，很多電腦學系畢業的同學都轉行了。可能因為政府過去的資訊科技政策不足，令行業留不住人才，年青才俊都寧願投身金融。

梁：我比較樂觀，因為ICT的行業周期較短，每隔三年就換一個世代。試想像三年前，也沒有多少人用iPhone和它的應用程式。

但現時最吃香的一個行業，可能是應用程式編寫員：只需兩三年經驗，月入已達4萬元。我們可以重新培訓。而相對金融業，資訊科技可能起伏較小，我從事了20多年也未曾失業，同學不妨考慮作為終身職業。

陳：說到ICT，我平均每天都在facebook上載四五張相，每張2MB。我一直覺得很好奇，到底這許多的資訊，是放在什麼地方？

梁：調查顯示2010年，全球人類共生產了1.8ZB（Zettabyte，1ZB等於1000億GB）的資訊。假設一部平板電腦含32GB，也需要575億部來保存，疊起來比10座珠峰還要高。這些數據大部分都儲存在數據中心。它可能設於工業大廈，也可能在沙漠中央，又或在寒冷的北海海岸。

統一審批　提高效益

陳：設址這樣偏遠，可能是出於地價或安全考慮吧。

梁：然而，也有一些數據中心設於香港。數據中心太遙遠，資訊往來會出現延誤（latency）。股票巿場現時有一種交易，叫low latency trade。賣方一沽貨，各買方經紀就以先到先得方式搶盤，如果我接收賣方訊息又或發出買入指令時，慢了0.05秒，就可能錯失了一個「筍盤」。舉凡講求分秒必爭的金融中心，它的周邊必定設有數據中心。紐約如是，倫敦如是。可是香港在這方面的發展，仍比較落後。

李：政府可怎樣配合？是否可以把工業大廈改裝成數據中心？

梁：去年新上任的政府資訊科技總監賴錫璋是資深的業界人士，他很了解業界需要，相信會積極協助。把工業大廈改裝，其實有它的困難。

數據中心需要很高的樓底，最好超過4米，因為這些電腦非常熱，室內必須通風良好，以及要預留空間安裝冷氣機。此外，數據中心需耗用大量電力，數據中心每年的電費隨時逾億，它需要較強大的供電系統。一般工業大廈未必能符合這些要求。

再者，現時的工廈不少都鄰近民居，例如荃灣，數據中心可能會對居民造成滋擾。我提議政府建設數據中心的園地（data centre park），那能達至規模效益，可以一次過拉電線和光纖，環保事宜亦可統一處理，政府審批方面也可提供一條龍服務。它將能帶來就業，並提升香港競爭力。

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From IT to ET: Cloud, consumerization, and the next wave of IT transformation

http://www.networkworld.com/news/2012/042312-consumerization-258458.html

筆者上周代表香港財務策劃師學會到台灣，出席台灣金融研究院及台灣理財理財顧問認證協會主辦「首屆大中華理財規劃論壇」，全場座無虛席，參加者非常踴躍，他們大多來自於銀行、保險、證券及其他金融機構的理財規劃師，還有不少文字及電子傳媒等報道當天的盛況。

專業資格 雨後春筍

台灣兆豐金融控股份有限公司及兆豐國際商業銀行董事長蔡友才先生首先發表演說，稱兆豐銀行在台灣的地位形同本港的中銀集團。若以人民幣國際化發展情況而論，對本港的中銀必然有利，滙豐則同時利用其在英國及全球的地位，爭取倫敦擔當歐洲的人民幣離岸中心。兆豐便負責台灣的人民幣離岸中心，可見兆豐的前景非常良好。【圖】為兆豐股價從2007至今的表現。

蔡理事長指出，兩岸三地在金融及財富管理等互動日益增加，現時台灣共有26位在台取得國際財務策劃行業最高認證——認可財務策劃師（Certified Financial Planner，CFP）的專業資格，並同時考獲香港CFP的認證。同時台灣共有28位取得內地的CFP認證資格，這只是一個開端而已，未來尚有其他認證，如︰金融理財師AFP、金融理財管理師EFP、認證私人銀行家CPB等國際認可的專業資格，發展情況猶如雨後春筍。

麥肯錫金融機構的諮詢業務副董事徐源宏先生指出，全球零售銀行業務已開始回復高速增長，尤以亞洲及拉丁美洲地區最為強勁，但澳洲、新加坡、日本及香港等亞太地區已趨於成熟，只有台灣剛進入成熟期。在高端客戶中，內地的財富管理收入達468億美元，位列第一；南韓以87億美元名列次位，香港這彈丸之地排名第四，日本以59億美元排名第五。

放眼亞洲　簡化產品

此外，達80%以上香港及新加坡富裕人士的財富由私人銀行管理，因為服務良好，與客戶關係非常牢固，怪不得新加坡及本港的客戶數量已不多。須知私人銀行的客戶不容易離開或轉往另一金融機構，香港金融市場早已發展成熟，現時只能吸納其他市場的客戶，如內地、日本、台灣、泰國、馬來西亞、菲律賓、越南、南韓等。

私人銀行界仍未着力開拓這些國家大部分的高端客戶群，而且客戶可輕易地轉投其他金融機構，蟬過別枝。倘若各位或貴公司日後欲開拓香港及新加坡以外的市場，不妨多加考慮，預期這些市場的發展空間頗大。

眾所周知，亞洲最新及最大的客戶群源於中國，若沒有中國的客戶，恐怕亞洲的財富管理業務不會出現如此高速增長。

美國爆發金融海嘯後，客戶與財務策劃業務師的關係仍建基於信任，但現在最決定性的因素卻是︰金融機構╱財務策劃師如何在最短的時間內，靈活地為客戶解決問題？客戶們更欲轉往其他低成本的投資渠道，藉以獲得更大的方便及資料。客戶們現時採用多個服務商，尤其在研究、準備及購買等方面，幾乎達100%透過多個服務商完成交易，再沒有任何客戶忠誠度可言！

經過歐債及美國金融海嘯後，客戶的投資態度趨於保守，這實在非常自然，也可以理解的；產品亦以愈簡單、容易明白為佳。財務策劃師或私人銀行面對不少問題，包括︰傳統的投資產品愈來愈困難穩定地產生Alpha、提高佣金及費用的透明度等，令服務供應商的利潤大減。

增加銷售渠道有助解決問題，包括與客戶面談、互聯網、電話服務中心、手提電話的Apps等，但需要投資大量資金。財務策劃師或私人銀行必須在產品或投資顧問模式等方面創新，還有價格便宜、度身訂造、定期為客戶們服務......否則利潤不多。

內地保險　潛力巨大

南山人壽保證股份有限公司執行副總兼首席業務主管徐水俊先生不但在南山保險累積46年經驗，更曾被調派至北京及上海擔任友邦中國首席執行官，對兩岸保險市場發展的認識頗深及擁有豐富的經驗。

他表示，內地的保險滲透率只有2.6%、台灣為17%等；台灣在2010年每人繳交保費為3159美元，但內地只有116美元；台灣的保險業佔金融資產比率為26%，大陸只有5%；2011年內地壽險總保費收入為4.57萬億美元，台灣只有2.2萬億美元；內地99%的保險業務為壽險，台灣則為76%，其餘為健康險、傷害險及年金等，大家必然看到內地的保險業發展空間頗大！

以兩岸保險深度（即保費收入╱GDP），內地低於3%，但台灣卻達17%；其次為兩岸保險密度（保費收入╱人口數），內地2010年的密度為2001年的9倍，台灣只是3.3倍，可見內地保險業市場的潛力巨大。

因此，內地的保險公司數目快速增長，合資的保險公司則持平，其市佔率只有4-6%，皆因內地對保險業的監管及限制頗多，如五三及二條款等。隨着金融海嘯爆發後，內地在開放保險業的速度放緩，但鑑於未來內地及台灣人口老化日漸嚴重，為兩地財務策劃行業帶來新機遇。

中國國際金融理財標準委員會董事長薛宏表示，內地從2005年開始引入國際財務策劃的最高認證CFP（內地稱為國際金融理財師）在短短數年間，已近10萬人獲得金融理財師（AFP）、金融理財管理師（EFP）、認證私人銀行家（CPB）等國際認可的專業資格，每年以30-50%高速增長，與香港的情況相同，來自於銀行界的比例較多，台灣則以保險業界為主，相信這方面的比例勢將改變。

荷法變天　毋須過慮

雖然市場仍然波動，但上周仍有不少基金錄得升幅，在上周十大升幅基金榜內，其中三隻為英國股票基金。英國3月份的零售銷售及就業數據均遠優於預期；加上英倫銀行總裁表示今年可能加息，刺激英鎊兌美元升逾2%，帶動英國股票基金造好。至於跌幅最大的則是台股基金，在上周十大跌幅基金榜內，台灣基金竟佔了七席！

法國大選第一輪投票已經結束，第二輪投票將於5月6日展開，預料現任總統薩爾科齊很可能無法連任。另一方面，荷蘭首相呂特就實現歐盟預算規定而與主要盟友自由黨的談判破裂後，向女皇遞交內閣辭呈，預料將會提前舉行大選。市場憂慮法國、荷蘭兩國於更換新政府後，或可能不會嚴守財政紀律。

還記得前意大利總理貝盧斯科尼承諾下台一天後，市場同樣憂慮新政府會違反財政紀律，刺激意國借款成本飆升至新高，拖累大市急挫。然而，我們認為市場對金融市場的信心非常脆弱才是當時跌市主因。現時歐美銀行間流動性充裕，加上受惠歐洲央行推出的長期融資操作（LTRO），歐羅區各國賣債亦見承接，故後市仍不宜看得太淡。

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如何预测 Pinterest 和 Instagram 的未来发展潜力？

45 个答案

陈琪 ，创业者，蘑菇街CEO

523 票，来自 孙鹏, 赵越, 方嘉文 更多

十年对于互联网来说实在是太漫长了，到时Pinterest和Instagram如果还存在的话，也必定不是现在的模样和模式，所以我们探讨这么遥远的事有点不着边际。

但如果把时间缩短到一两年的话，倒是可以来讨论：当下，具有哪些特征的产品更可能在未来获得更高的价值？对此我有一个非常简单的判断模型，我从2011年年中开始用这个模型来判断各种新出现的互联网产品，一直用得很顺手，命中率较高。

这个模型由三个特征组成：

一、碎片（Fragments）
这个产品中的主要内容，一定是碎片化的，而且碎片是同构的。比如Twitter把"一切事物"碎片为140个字、新浪微博把"一切事物"碎片为140个字+一张图、Pinterest把"所有美好的事物"碎片为一张图+一小段描述+一个URL、蘑菇街把"所有美好的女性商品"碎片为一张图+一小段描述+一个商品购买地址（包括线上和线下）。
碎片的丰富性基本上决定了这个产品最终平台化之后的基础规模，所以我们可以很容易看到新浪微博的规模百分之百的要比蘑菇街大，因为它的碎片是"一切事物"，而蘑菇街只是"所有美好的女性商品"。定语越多，规模越小。

二、组织（Organize）
为什么要碎片？因为同构的碎片很容易以各种维度被组织。
比如Twitter按时间线组织、Tumblr按Tag组织、Pinterest按Board组织、蘑菇街按商品的天然品类组织。
这种组织一定是非常自由的，任何两块碎片，都有可能被组织到一起。组织的方式越自由，信息流动的速度越快，相应的也无法获得沉淀。
所以我们看到，因为时间线是最自由的组织形式，所以新浪微博的信息流转最快，但信息很快过期；蘑菇街的组织形式受商品天然品类的边界限制，所以流转相对较慢，但是信息可以在一定程度上沉淀，挖掘出"最热"的商品来引导有"从众心理"的用户。

三、再组织（Re-Organize）
当信息碎片按某种形式组织好之后，这样的产品还会允许用户用非常自由的手段重新组织信息碎片。
比如新浪微博的"转发"功能，就是把别人的信息碎片重组到自己的时间线中；Tumblr的"Re-Blog"功能和Pinterest的"Re-Pin"功能，可以把别人原创或收集好的碎片方便地组织到自己的建立的体系中；蘑菇街的"喜欢"功能，可以把别人分享的好商品，极快地收藏到自己的喜欢目录中。
再组织的本质作用是将有限的内容尽可能充分地重复利用，以此提高生产率。
打个比方，在不具备再组织能力的BBS体系中，一条信息（帖子）只能被10个人消费，但同样的内容，在微博体系中就有可能平均被50个人消费，那么同样的生产成本（原创消息的人所花的时间）就带来了更大的生产成果，也即更高的生产率。
所以，要让"再组织"发挥作用，就必须要求用户整体对内容的选择能力很强，而且产品本身有通过"积累用户利已行为得到利他结果的机制"（这点可以看我之前在艾瑞的一个演讲）。从这个角度来说，我比较担心完全的Pinterest-Copy，在中国会受到"没有足够大的有很好审美能力的人群"的制约。

以上三个点组成了这个模型的基本框架，我把它叫做" FOR"模型。

接下来我们用这个模型实际看一些产品，我对下面提到的每一个产品，按FOR模型的三条打分，最高5分。

Twitter：F4.5 - O4 - R3
Twitter的碎片是很彻底的，但是不支持图片还是有点过于矜持了；组织是用时间线，好处和问题上面都有说；再组织只能说及格了，Re-Tweet的功能毁誉参半吧。

新浪微博：F5 - O4 - R3.5
新浪微博对Twitter做的两个改良是非常棒的，一是消息带图、二是"转发"功能。这两点改进让这种产品形态整体达到85分，所以我们最近看到一些报告，新浪微博用户的活跃度是Twitter的数倍，从这个模型的打分上来看，很合理。

Tumblr：F3 - O3.5 - R3
轻博的碎片太大（也可以说不是碎片），这造成信息维度太多很难充分组织，再组织也很麻烦。所以总的来说，我并不是很看好轻博的发展，从最近这类产品的发展上来看，也确实不怎么好。

Pinterest：F4.5 - O4.5 - R5
神器出现了，它离满分只差两点：以图片为主的碎片，在丰富性上不如Twitter和微博；Tag和Board的双维度组织很完善，但Tag的组织方式还是很依赖"负责任"的用户，所以要扣一点分。Re-Pin功能非常方便，而且Re-Pin的结果是重组一个Board，当用户的普遍审美能力较好时，发挥出的能量超大。
说实话，虽然我一早就给Pinterest打了这个平均最高分，但也还是没想到它能发展得如此疯狂。

蘑菇街：F3 - O4.5 - R3.5
来评评自家的产品。上面说了， 我们的碎片丰富性不够，所以规模肯定不如其它几个例子产品大。但是有失必有得，我们的碎片很容易变现，另外它们天然地可以按品类组织，不需要依赖"负责任"的用户，所以组织的分比较高。再组织方面"喜欢"功能很方便好用，但是高水平的用户不多，再组织以后的内容要供再次消费的"成品率"不高，这方面是我们一直头痛并在努力解决的。

Instagram：F? - O? - R?
这就当练习吧，大家可以按上面的思路自己给它打分，然后给楼主一个答案：）

为什么满足FOR模型的产品有更高的概率获得较快成长？
1. 生产率，上面已经提到，FOR产品比传统的产品有更高的信息使用率，因此生产率更高。这是最本质的原因；
2. 适合移动设备，因为内容小片，可以方便地在移动设备上浏览，而且自由的组织形式和再组织动作的轻量化，都很适合移动操作。

前面都是总结，但这个总结很有可能一文不值，说不定它是类似"优秀短跑运动员都有两条腿"这样的总结。所以我再用这个模型来推论一种目前不存在的产品，以后我们可以再回过头来看看这样的产品有没出现、有没有高速增长，以此来验证这个模型是不是靠谱。

我推论的这个产品是一个旅游产品。
一、碎片。它的碎片是"一切在路上会碰到的东西"，比如一个景点、一个餐馆、一个菜色、一家加油站等等，全部碎片化并同构为"一张图片+一段描述+一个地理位置"。
当然同构后的结构可能还要再复杂一点，比如可以多张图片，但是这里作最简的处理。
二、组织。可以按所谓"路线"或"功略"来组织所有这些碎片。比如我做了一个杭州攻略，其中就可能有这些碎片"雷峰塔、西子国宾馆、白堤、某外婆家的外婆炒蛋……"，这些碎片可能按时间排，也可以按地理排。当我到杭州旅游时，就可以用手机随时调用我的功略，指导出行，并随时为每个碎片拍照或Check In。当我因为迷路错过一个碎片，也没关系，周边的其它碎片会被推荐，随意选一个接着玩吧。
三、再组织。当我游玩回家，之前在游玩过程中的Check In行为和拍照行为，就被系统自动整理为"游记"，而另一个用户可以简单地copy我的游记，改动其中几个碎片，成为他到杭州旅游的"功略"。
如此一来，功略 > 签到 > 游记 > 功略……就成了一个循环，信息被更充分地使用。

我相信这样的旅游产品会得到很多人喜欢的，你喜欢么？^_^

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一、模��合Update：

我着重�力品牌的投��在回�。在2006年年中��的模��合一中，有11�是派息股或派股息的ETF。模��合二也於2011年7月��，同��重收息股。

先��合的建���思�。用��的角度�看，��便是要Sell the World，全世界也可以做到生意，分析�Gene Munster的「地�」是中型投行Piper Jaffray。�他�到2014年�，�果����有1��美元市值�，真的要�乎�果是否不�改善盈利，收入不�增加。�是那句：Long term growth in stock price is driven by growth in earnings, which is driven by growth in revenue。�期股票�幅，必�不�改善盈利，收入不�增加。

�果由4月10日�史性「�到」高位644美元，只�整了10%，我深信第二及三季是周期循�淡季，以目前�果的市值，跌完�可再跌。你可能�我，�果�年�是否��到1��美元市值，1000美元股�？答案是景�循�造就�以想像的高市值！

�果�要不�更新，每位fans近乎每年���、�iPad？也要近乎全面「打�」商����手，如Research In Motion（RIM，即黑莓生�商），以及其他Android作�系�品牌生�商，又要「市�力量」全投放在�果公司，令它一支�大？�果的市值，�接也直接提升了��普�500指�的Market Cap Risk，由近期高位�整20%至25%，我��也未�不可能。

在模��合�，所有��主力股也可善用固定波幅策略（Collar Strategy），令�在波幅降低，1��美元的市值，�要有不同形式的「突破」，�非容易�到。

二、�力品牌、收�有�：

��得2007年上半年，�者曾在本��到意大利�力品牌����Ducati由高位3��以上，跌至1.4��。Ducati於1926年成立，2008年年底被私有化，也曾被投�公司Performance Motorcycles SpA及Investindustrial Group所控制，最近又找到「好人家」，被德�另一�力品牌Audi收�（母公司�德���Volkswagen，美�ADR代��：VLKAY），作�相�於11�美元。

收��力品牌，��有�同及��效�，喜�高性能���的Ducati�迷，�否也�上Audi��力品牌？You bet！同�地，Audi的�迷也可�上Ducati，享受���掣的感�。

迪士尼海���Marvel

在不同的�域，迪士尼（代�：DIS）也於2009年8月尾收�了漫�王�Marvel Entertainment，收���40�美元，��可算是金融海��。Marvel Comics有不少大家熟悉的英雄人物，X-Men、Iron Man、蜘蛛�及�型��，迪士尼有更大的�售渠道及�力，又是�造了生意上的��及�同效�。

三、�力品牌、上市有�：

�全世界也�注科技��主力股的升跌（如�果公司）或上市��（如Facebook），����系的�力品牌很多�被人�忘。�力品牌高�行李�造商Tumi（代�：Tumi），也於上周上市，��相比招股�高出44%，第一天�市��26美元。Tumi和LVMH不同，�有人�每季更�一�新的行李箱，�型�大，放在哪�？我相信，Tumi的策略必然�把行李箱、公事包和�包等�品�得更多元化，或在新�市�增加更多�售�（www.tumi.com），令生意可��「有秩序」上升，盈利改善，收入增加。近乎80倍的Trailing P／E，你又�睇？生意有排追，必�努力。

同���，����力品牌Timberland，也於2011年被VF（代�：VF）收�，作�22�美元。我深信�力品牌永�有�在�家，��是什��？

注意Amazon周四成�表

四、Buy＆ Hold，是否一直�牛角尖：

�大家以��果可�上1000美元，24�月�便�有1��美元市值�，大家不妨再把�光倒流12年，返回2000年第一季尾，即科技股�主打的�指（NASDAQ）最高峰期。那��指最高��5100�，上周五�指收�3000�，即是�，12年後�是下跌了41%。

有留意本�的�者，也知道我有位在多�多居住的老uncle，在文章�叫Uncle Bob，���金是他整��合的10%，但那10%�年（2000年第一季）入了不少科技股基金，最�也要�了90%！�些甚名牌的基金，只要投放在同一����（如科技股，可以是高Beta、高P／E），�整�速度也可以很�人。

五、�股�愈�愈不合理，或��Bubble Pop不�：

��2000年第一季，模��合�有��技�公司Cisco Systems，��的市值去到5500�美元，公司股�最低跌了近90%，目前市值�1070�美元，市值也近乎蒸�了80%。

10多年前，我�在北美，��的新���系股票（New Economy Stock）�中，四�士（four horse man）包括AOL、Yahoo、eBay及Amazon；AOL於2000年和��（Time Warner，代�TWX）合�，2009年再由��分拆，上世�AOL未合�前市值最高�145�美元，目前AOL已差不多被淡忘，差不多是Out of favor。Yahoo和eBay�捱打局面；Amazon不��型，全世界最大的�上�物公司，P／E�138倍，本周四出���告，每季盈利�表前後，股�也「例牌」地波�。

停��制各人不同

六、不要�度崇尚�力品牌、也不��立�：

每�人也可以有他的模��合，有自己一套的停��制（cut loss rule）。人生有�多�十年？Buy Hold也可以令人�身家。不少��操�人、��回�及��基金�理也���到��投��非如想像中容易。《信�》的模��合（一）和（二），我相信如只Buy Hold，每10年也有��有10%的公司被收�或已不存在，�相100% write off。

在��回�世界，操�本�不可能��立�，行情也由市�力量��定，�行者�力��而行，15% cut loss rule或�某一撮人是非常清晰，把���率降至最低，�金曲�（equality current）便更有��上升。

最後，5月5日（周六）下午香港�券����主�的�局��（Hedge Your Risks in Uncertain Times），�已作最後倒�，希望有一�建�性的「�震�」。

祝大家平安，下周一�！

mdehedgecenter@gmail.com

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組合投資最安全

上周六談過，踏浪而行的股民宜採取「鋪鋪清」的策略，只玩中期上升浪，在浪頂附近清貨離市，待中期調整接近低位之時吸回；周而復始，踏浪而行。 

這是最理想的境界，但知易行難。無人能鑑定，浪頂及浪底在哪裏，我們只能採用一些指標，幫助我們決定，何時須減磅以及清貨，何時可開始吸納。 

換言之，在實際操作的層面，而非紙上談兵，我們通常是分批沽貨，市底轉弱之時，先行減磅，增持現金；到跌破大位或大市明顯唔掂之時，則利刀成一快，一股不留。如此玩法，當然無法賣得最好價。 

但以一個組合來看，只要每踏一個浪都能賺一些錢，長期計算下來亦能獲利。其中一個竅門乃是謹記，切勿斤斤計較每一隻股份的賺蝕，而須以整個組合計算。 

絕大部分股民都有一個陋習，購入股份後，要虧蝕便不肯沽出，誤以為只要守下去，總有歸本的一天，結果泥足深陷，誤了大事；到大市跌得異常壯觀，滿街便宜貨，最宜入市之時，已經沒有膽量或資金入市！ 

股市的前輩都以「組合」的角度看投資，而非個別股份，卻踏浪而行者宜謹記。另一條簡單的守則為，投資股票如做人一樣，要能屈能伸，不強求每一次都贏，形勢比人強時，何妨低首認輸，只要能夠反攻，追回損失之餘，仍有進賬，已是成功。目前年青一族，處處逞強，死要虛假的面子，實乃不明成功之道。 

其次，大市跌近中期浪底之時，亦無人知道何時真正見底，要底部出現後，事後分析才能確定。 

因此，在相對低位吸貨，亦只能分段進行，先吸入一批，待大市有迹象反映已見底後，再吸入另一批，如此較安全。 

那麽，當然無法買得最低價，正如上述無法賣得最高價一樣，乃是次佳的操作方法。若要獲取最佳的成績，則可於中期浪有迹象見頂時（而非大市有迹象轉弱之時），一舉清貨離市，靜待大市進入中期調整，才再入市。如此則成績會最好，但百人之中，有多少人能嚴守紀律，在大旺市時清貨，而不再入市？ 

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冼：管理是一個決策過程，包含四個步驟：第一，掌握問題，需要洞察力；第二，尋找解決方案，講求謀略力；第三，評估及選擇方案，必須決斷力；第四，執行方案，考驗執行力。

熟記原則容易，靈活運用則難。今天首先集中討論首個步驟──如何加強「洞」察力，即找出真正問題所在。西方有一諺語：「garbage in garbage out」，錯誤的策略和方向，只會造成惡果。我們必須先釐清問題所在，否則隨後的「謀」、「決」、及「行」難以行之有效。但為什麼有些管理人未能發現問題，或對它視而不見？

溫水煮蛙忽視問題

李：這就像溫水煮蛙理論。如果把青蛙放進滿是熱水的水桶，青蛙身體承受不了高溫，便會即時跳出水桶。但若把青蛙放進載滿常溫水的水桶，牠會覺得很舒服，然後溫度逐漸增加，至最終煮熟青蛙，青蛙仍懵然不知。

朱：管理者對現有的環境太習慣，耽於逸樂，不察覺世界在變，最終會導致公司落伍。例如過往香港茶餐廳的環境衛生不受重視，但隨着新一代顧客對衛生的要求愈來愈高，茶餐廳假若仍不作出改變，便會給連鎖快餐店或新式茶餐廳所取代。

冼：新界部分建築僭建是近日城中熱話。不少業主固然是刻意僭建，明知故犯，然而有些業主則只是仿效鄰居。問題存在已久，政府執法不嚴，不加正視，使違法行為變為自然行為，引致問題不斷惡化。

朱：又例如1997年之前，香港經濟高速增長，公共服務不俗，財政儲備豐厚，港人便自我陶醉，忽略了長遠計劃。結果由97至今，人均國內生產總值只增長約一成，反觀鄰近的國家或地區的增長卻高達四五成。

冼：對問題「視而不見」有兩個主要成因──一是溫水煮蛙理論，另一個是黨同理論。

報喜不報憂禍國殃民

典故：當年國力強盛的花剌子模，據載因為國王不喜歡聽到吃敗仗的消息，因此所有敢講真話的人都被罷黜了，剩下來的朝中佞臣無不「報喜不報憂」，刻意忽略或扭曲不利的戰況。結果，滿朝文武都陶醉在自己編織的謊言之中，完全喪失了面對現實的勇氣與自我反省的能力。於是，花剌子模過不久就被成吉思汗殲滅了。

朱：領袖喜歡聽他人讚美，這可能與人的性格有關。成功的管理人須有胸襟，同時接納讚美和諫言。

冼：前線員工很多時不敢進諫，一來他們難以接觸高層人員，同時也質疑高層會否聆聽自己的意見，擔心說了真話會得罪高層。

朱：因此，高層人員應主動接觸前線員工，並積極改善問題，那才能鼓勵他們繼續提出意見。

冼：很多管理人已知道問題存在，卻找不到問題根源，並忽視問題的重要性，那便須參考「冰山原則」。

尹：冰山的主體，大部分都在水底。肉眼只能看見冰山的尖端。船長很容易會誤判，以為眼前的只是小冰塊，底下並沒有龐大的冰山，結果撞船了。

李：既然看不見冰山的水底部分，該怎麼辦？

朱：我們應加以探索。舉個例，假如近日愈來愈多員工上班遲到，又拒絕加班，但公司的工作量並無減少。管理者就應找出背後原因。到底是個人問題還是公司問題？若是公司問題，是工具、程序還是管理者的問題？管理者要多發問，一個why（為什麼）問不出來，就問兩個、三個why，不可輕易放棄。有一家車廠，更指明管理者應問到五個why，盡量尋根究底，那才不會對問題誤判。

跳出框框宏觀審視

冼：很多時一個人所在的圈子和位置決定了他分析事情的角度。不久前，有一家香港公司經營困難，請我為他們提供顧問意見。

當時我向公司高層了解情況，生產部主管說問題是企業缺乏資金做研發，以致未能改善現有產品和發展新產品。市場部主管說現在廣告費不足，只要有多點資金問題就可解決。營業部主管投訴客人太多，員工應接不暇，增加人手問題就得解決。財務部主管則說都是因為其他部門胡亂增加開支，以致成本上漲，引致虧損。

由此可見，一個人的職位，會影響了他分析問題的角度。因此分析問題時，我們應該宏觀地、抽離地看事情。

朱：我們當緊記「旁觀者清，當局者迷」，人會有盲點，這很難避免。因此第一要多收集資訊，多問身處不同位置的人，集思廣益，才能綜觀事情之全貌。第二要多留意細節，敏感一點，例如注意員工的工作狀態和表現，那可及早發現異常狀況，早日處理問題。

尹：《孫子兵法．軍形篇》中提到「見日月不為明目，聞雷霆不為聰耳。」，也教我們提升洞察力。這兩句的意思是我們要看到的不是人人都能看到的東西，而是在表象之外看到真象。

典故：漢宣帝時期的宰相丙吉，有一年在春天出巡，路上遇到一班清道夫打架，死傷嚴重。他從旁經過，竟然不聞不問。後來他見到路旁有一頭牛正張嘴吐舌，大聲喘氣。丙吉立即停轎，探問牛是否走了很長的路。隨從就問丙吉：「為何面對嚴重的群毆，你視若無睹；見牛喘息，卻反而再三問候？難道人命還不如牛命值得重視？」丙吉如何回答？

春牛喘息見微知著

朱：他把事情分了輕重。一個人的時間有限，不可能什麼都管，要視乎自己的崗位和能力，去管應該管的事。位高者不應管小事，位低者也不應管大事。所謂不在其位，不謀其政。

冼：丙吉做事就有這種分寸，發現春牛氣喘影響深遠，因為那象徵天氣變化，或會影響收成。群架雖然也是嚴重問題，但可留待地方官吏處理。這個故事關乎建構洞察力的三個原則。

一是見微知著。很多時候我們只看到表象，看不到真象，又或已出現了很多蛛絲馬跡，卻看不到。見微知著則是看到很多細微的事，從中知道會有問題出現。如《易經》所說的「履霜，堅冰至」，又或中國文化裏說的落葉知秋。第二是要綜觀全局，洞察不是指從洞口去看事情，我們應該看得廣闊，還要深入。而第三就是要以果推因，要不只看到結果，更要看到背後的原因。

整體來說，做決策時首先要把問題清晰定義，但現實存在很多障礙，令我們看不到問題或看不清楚。今天談到很多發掘和掌握問題的方法，希望能協助大家做好決策的第一步：洞察真正問題所在。

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企業家就是哲學家

出版日: 2012/04/19

1/1

每年到了復活節就讓我再一次思考死亡的問題。死亡是人一生最公平的一件事，每個人都將面臨，而且每個人都會在那時候將一切歸零。更奇特的是權位愈高的，歸零時的落差愈大，就愈害怕。 

看到在西安出土的兵馬俑，每一戰士都氣宇軒昂，視死如歸。最害怕死亡的不是他們，而是將這些戰士埋葬的秦始皇。 

歷史告訴我們，他曾經想盡辦法要延長自己的壽命。當然，最終是失敗的，所以當秦始皇要死時，他肯定比那些戰士更害怕。 

如果人終要一死，那麼企業家何必要如此努力呢？要回答這個問題，就在說明為什麼企業家必須是哲學家。 

古希臘有個哲學家叫狄奧尼士（Diogenes），他喜歡躲在木桶內曬太陽。有一天狄奧尼士又躲在木桶內，征服全希臘的亞歷山大帝很好奇，站在木桶旁對狄奧尼士說：「木桶有什麼好？告訴我，我願意用我的皇位跟你換。」 

狄奧尼士說，他才不要亞歷山大帝的皇位，他只要求皇帝走開一點，不要遮到他的陽光。狄奧尼士認為曬太陽比當皇帝好得多。為什麼？因為內在的滿足遠較外在的權和利重要得多。企業家為什麼要努力工作，因為自己需要，社會需要。 

社會整體效用的提高 

先談談社會的需要。從經濟的角度，當每個人都盡最大的努力，社會整體的效用（utility）會最高。 

理性的人類需要致力於將低效用的物質和勞動，拿來交換高效用的物質和勞動。企業家就是擅長促成這種交易的人。藉着企業家的努力，社會整體的效用得以提高，分配得以最合適。因此企業家為了社會整體的需要，要好好努力工作。 

再看看個人的需要。早期的希臘哲學家如亞里士多德和蘇格拉底都認為，政治的目的在開發人性的良善。這個良善需要透過城邦的參與，而這個城邦就是社會或社群。在社群中，人可以與他人分享、互動以致於可以有良善的美德。 

今天的企業其實就是以前的社群。它是一個培養美德的地方。這是個哲學性的思考。如果不這樣，人的一生從最精華的年代，就是從20歲到60歲。當最精華的時候都貢獻給企業，如果沒有美德的培養，那是多淒涼的事。這個內在需要勝過一切外在需要。 

最有智慧的所罹門王在他所寫的傳道書中說：「我所見為善為美的，就是人在神賜他一生的日子吃喝，享受日光之下勞碌得來的好處，因為這是他的分。」 

賺錢沒問題，享受也沒問題。因為這是自己勞苦所得。只是不要忘了，如果這變成了全部的目的，那麼就會成為所羅門王所說的「虛空的虛空，凡事都是虛空。人一切的勞碌，就是他在日光之下的勞碌，有甚麼益處呢？」 

蓋茨（Bill Gates）和畢非德（Warren Buffett）將自己大部分的財產都捐出去。他們要下一代有自己的生活；能夠靠自己的努力掙錢，能坐下來享受一碗熱騰騰的麵，是多大的享受。 

再多的錢賺來有何用？ 

他們兩位有何等的智慧，知道每個人都只有一個人生，他們的子女也有一樣的權力去經驗自己的一生。反之，如果這個人生的目的在保護或爭奪上一代的財產，那是多悲哀呀。 

企業家必須是哲學家，必須建立自己的一套哲學思想，因為企業家如果沒有想清楚為什麼要努力工作？為什麼要去賺那麼多吃不完、帶不走的錢？為什麼要去爭終究是一場空的權力？為什留給子孫的錢不但不會為他們帶來幸福，還剝奪了他們享受工作的機會？ 

如果想不通，企業家會是最可憐的人，而迷失的企業家，終究不是社會之褔。企業家必須是哲學家，因為他必須想通為什麼工作，為什麼生活。不只是他自己，也為他的下一代，為他的企業，也為了社會。 

作者為中文大學決策科學與企業經濟學系教授 

timon@baf.msmail.cuhk.edu.hk 

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騰訊（700）股價連日造好，創出歷史新高，市值更突破4364億元，位列全球市值第14大的科網公司。業內人士分析指，facebook美國上市計劃，帶動全球科網股估值齊升，料騰訊仍有一波升勢可炒上。

騰訊自一個月前公布全年業績後，股價由200元水平一路炒上，昨日已經升至236.8元，市盈率接近34倍，但不少券商認為，騰訊仍有上升空間，最高目標價甚至逼近300元。花旗早前的研究報告更指，相信騰訊市值長遠可達1000億美元，與facebook看齊。而除騰訊外，內地於納斯特上市的科網股近期也受facebook熱潮而受追捧，百度股價由1個月前的約135美元水平升至現時的150美元水平，優酷網則自上月底以來已升近10％，現時約24美元水平。

受惠facebook上市

國泰君安分析師鄧京晶認為，以騰訊超過4300億元的龐大市值，對其估值系統應相對偏低一些，今年內見300元的目標過於進取。但近期全球以facebook為首的多家優質互聯網上市，拉動科網股的整體估值，騰訊亦有受惠。他表示，騰訊由去年開始，其策略已經由之前依靠用戶數拉動業務增長，轉為進行更多策略性投資。騰訊目前8成收入來自其互聯網增值服務，而核心遊戲業務未來亦難逃行業整體放緩的趨勢，因此其策略性改革後，手機增值服務及廣告銷售的新業務增長能否打開新局面，在未來帶來盈利貢獻，將成為其估值能否更上一層樓的關鍵。

有數據顯示，2011年內地手機遊戲市場銷售收入按年增87％，至17億元人民幣，而業內預計今年的增長將加快，或達1.5倍。而騰訊在手機遊戲上已投入相當大，在手機QQ遊戲大廳上的產品性能優勢已取得更多用戶。

而社交網絡方面，騰訊旗下社交網「朋友」及「微博」的用戶增長表現理想，已成功確立市場領導地位。同時，騰訊將手機QQ遊戲大廳與其社交網站互通，增強用戶粘性。有業內人士認為，騰訊已經克服策略性改革帶來的財務壓力，手機增值及社交網絡兩大新業務已經在市場上獲得一定佔有率及聲勢。

但亦有人擔心，騰訊大手筆投資新業務，現時的盈利能力仍非常有限，要對騰訊帶來盈利貢獻，起碼要增長至以十億作為收入單位的規模，而這仍需一段長時間。加上核心遊戲業務有持續放緩的迹象，營運毛利繼續下降，料其毛利短期內將進一步受壓，騰訊將於5月16日公布首季業績。

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Path將成下個Instagram？ 

流動相片分享平台Instagram被Facebook以10億美元收購後，網上熱議同樣是純手機社交平台的Path，會否成為下一個被大公司收購的對象？

　　Path主打分享行蹤，兩個App有一個共通點，就是「App還App，Web還Web」。雖然Instagram和Path都能與Facebook、Twitter同步，卻沒有開設傳統Web網站，是純流動應用平台。

Instagram補fb不足

　　與fb和Twitter根據傳統Web網站開發出流動版本不同，純流動應用是根據智能手機和平板電腦的特點和使用習慣開發。Google前全球副總裁和大中華區總裁、現任創新工場董事長李開復分析Instagram的3大成功之道：

　　1. 發掘趨勢：當年利用iPhone新平台提供拍照及加濾鏡功能，成功吸引攝影愛好者用手機拍照分享；

　　2. 在巨人縫隙中生存：補充fb和Twitter在移動圖片功能上的不足，找到立足之地；

　　3. 小團隊：只做一個平台，一件事情。

Path強調「親密關係」

　　另一邊廂，Path主打「親密關係」。當微博炫耀粉絲數目多寡時，Path卻限制最多添加150位好友。原來是參考了英國人類學家Robin Dunbar的研究成果：「人們最多只能與大約150人維持穩定的社交關係。」令Path的「好友」建基於真實關係，而非共同興趣或話題。

　　有研究發現，當fb和Twitter的好友數量上升，用家就會慎言，分享量就會下降。但Path卻鼓勵你分享何時起床和睡覺等瑣碎事。現時，Path除了發揮手機隨時拍照的優勢外，還新增音樂匹配功能和支援Nike+跑步定位，完全是根據手機功能開發。

 

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推Android版 果粉不高興

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1/中原地產研究部昨日公布最新數據，中原城市領先指數報一百零一點一七，創出九七年後新高；其中港島樓價率先創出歷史新高，指數報一百一十二點三，打破二○一一年六月五日的舊紀錄一百一十一點八八，按周上升百分之一點三七。由於港島樓價向來領先大市，如今率先創出歷史新高，所以市場人士預料將會帶動整體樓價向上。 

金融海嘯後，全球各國競相以量化寬鬆貨幣政策救市，聯繫滙率保證及百分百資金保障吸引逾萬億資金聚港，加上期間人民幣兌港元滙價升值三成，本港物業資產奇貨可居，遂成為各路資金追逐的投資對象。由二○○九年至去年六月，本港樓價累積升幅高達六成。其後，美國QE2結束、歐債危機惡化及內地經濟放緩，本港樓價才見頂回落，平均跌幅逾百分之十。但今年聯儲局表明未來三年都會維持低息環境，本港不虞加息，供樓始終比租樓便宜，因着本港一直有實質住屋需求，春節假期後，用家累積的購買力帶動中下價物業價格回升，加上市場對美國勢必推行QE3的憧憬，在通脹預期的推動下，本港樓價遂再現高峰。 

然而，今次的升市並未有成交配合。三月份本港十大藍籌屋苑的成交量只錄得六百七十四宗，較上月急挫百分之二十六點二，說明樓價只是典型的乾升。 

其實，樓價的升跌，歸根結底決定於供求。差餉物業估價署日前公布二○一二年物業檢討報告，未來兩年新單位的預測落成量分別約為一萬一千八百九十個和一萬四千九百三十個，以去年的新單位供應只有九千四百五十個計，未來兩年新單位不虞供應，對樓價應有一定遏抑作用。 

值得注意的是，本港樓市在二○○四年前後截然不同，未可同日而語。二○○四年前，本港基本上是全民炒樓，玩的是「置業階梯」遊戲，不同類型和價格的樓宇一環扣一環，從低至高，層層相因。但二○○四年後，本港豪宅樓市率先復蘇，由自由行的投資需求帶動，早期並未惠及市場以本地住屋需求為主的中下價樓宇，物業市場漸次兩極化發展，直至二○○九年市場上流動性泛濫，豪宅價格的瘋狂飆升，才對中下價樓宇再起拉動作用。然而，政府宣布推出新居屋政策，居屋定價放棄與市價掛鈎，改以家庭收入為本，加上標榜以打壓樓價為己任的梁振英上台，未來樓市再度兩極化發展，機會壓一。 

雖然根據統計，由一九九七年至二○一三年十七年內，私人住宅落成量總數三十萬三千一百三十個，每年平均供應一萬七千八百三十一個，而二○○四年以前八年的總供應量為十九萬三千一百四十個，每年平均供應二萬四千一百四十三個，較二○○五年後九年的總供應量十萬九千九百九十個，每年平均供應一萬二千二百二十一個，多出約一倍，表面上似是過去九年供應不足，因而導致樓價不斷上升，其實不然。因為二○○五年後的樓價已逐漸偏離本港經濟現實，與社會整體的購買力脫節，二○○九年後更陷入瘋狂狀態，樓宇供應基本上以滿足外來及本地的投資需求為主，而非滿足隨着本港經濟增長而產生的本地住屋需求。如果梁振英加快興建新居屋步伐，增加公屋單位供應，基本上可以滿足本港中下層市民的住屋和置業需求，未來私人住宅單位的供應，便會完全以滿足投資需求為主，尤其是來自內地和海外的置業需求。未來樓市的走向，相信取決於內地經濟興衰、資金的流向和利率的變化，多於本港內部住屋需求。以過去九年私人住宅供應量每年平均約一萬二千個計，未來兩年的供應量肯定足夠有餘，樓價要大幅上揚，恐怕有違供求定律，不切實際。 

出版日: 2012/04/06

 

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我們今天的主題是「管理之道和中華智慧」。我們都知道企業內有財務管理、市場管理、人力管理、物流管理等部門，但到底管理是什麼呢？ 

尹：最常見的說法是「getting things done through people」，即管理者透過人手，去完成一些指定的目標。 

理論眾多　決策更關鍵 

Lydia：另一個對管理的解釋是「do the right thing at the right time」，在適當的時機做正確的事。做正確的事不難，但要懂得把握時機，才是關鍵所在。 

冼：還有另一說法是decision making，即決策。決策要具備四個條件——洞、謀、決、行。洞是洞察力，謀即謀略力，決是決斷力，行就是行動力。Lydia讀了兩年碩士，當中又學到什麼？ 

Lydia：兩年裏，最大得着是學到理論框架。這些是基礎知識，例如4Ps或五力模式，可助我分析、應用於實際工作。 

冼：可是，近年於業界和學界，開始對西方管理學有疑問。他們質疑MBA課程所教的能否滿足學生。管理有三個層面：第一是管理科學，包括很多理論和架構；第二是管理實務，注重經驗的體會和分享。第三個層面是管理哲學，屬於智慧層面。你們這兩年學過很多，應該也包活紅海和藍海策略，Lydia，你覺得哪個較好？ 

Lydia：那要看產品的性質、它所在的市場以及它的消費者。很多人以為藍海策略較好，其實不一定，當消費者根本不需要那種產品，即使它再獨一無二，也沒有市場。 

尹：我同意。這要看市場定位，即使在紅海競爭，只要你有經濟規模（Economies of scale），價格相宜，紅海策略也會成功。我看到近年的趨勢是不同時期流行不同理論，例如之前是藍海策略，近年則是長尾理論。當然，每套理論都有其存在價值，但問題是很多管理人員根本未能把理論充分掌握。 

舉例說藍海策略，產品新穎不代表一定會成功，決策很多時要視乎情況來選擇，藍海雖然沒有競爭對手，但可能根本沒有消費者需要這種產品，原來只是個黑海、死海。即使它真的是藍海，但你又是否有能力開拓這個巿場？讀了理論，還要善加運用。 

Lydia：智慧和知識，有什麼不同？ 

尹：知識可以學回來、可以有人傳授，但智慧就只能靠領悟和體驗才能得到。 

李：上課教的知識，所有同學學到的都一樣，卻會有不同的領悟和理解，從而有不同的應用，這是大家的智慧不同。 

知識可學　智慧須體驗 

冼：「道可道，非常道」，知識可以通過文字來學習和傳授。在課堂上，教授可以教導很多知識，如five forces model和4P等，但何時和如何使用就得自己領悟。自己學習後，要將其內化內省，再通過累積體驗來不斷提升。 

尹：談到體驗和領悟，就要說到「悟」這個字它背後的深層意義。悟字屬心字部，旁邊是個吾字，即通過自己的心去領悟。 

冼：法國散文作家蒙田曾說，知識和智慧不同，「我們能因他人的知識而博學，但無法因他人的智慧而睿智」。所以如要得到智慧，悟就相當重要，要靠自己。 

現實世界的管理人，要有智慧須具備三種元素。一是前瞻力（vision），要比別人看得遠，別人看到明年的事，你就能預視未來三至五年的情況。香港的確需要有具前瞻性的人才，例如對於未來應建立哪種核心產業，我們仍不清楚。 

二是洞察力（insight），要比別人看得深，別人能知「表象」，我能知「真象」。最後還要看得新，creativity，別人看不到的角度你也看到。 

李：銷情理想的產品，過些時候未必仍然暢銷。又或者人們不會再用這種產品，是不是需要開發新產品呢？ 

冼：很多公司見產品暢銷，就繼續鑽研。但他們沒有留意世界一直在變。看得深看得遠，但也要看得新，看看有甚麼新發展。所以領導人需要的智慧，就包括前瞻力vision、洞察力insight和創造力creativity。 

師從傳統　謀管理王道 

李：中國的智慧可怎樣提升現代管理？如何把中國傳統哲學轉化成管理的概念和智慧？中國傳統裏有沒有什麼管理理論？ 

尹：中國傳統當中的管理，或許較注重管理國家，或管理人生，如修身養性。 

冼：古時西方談的也是管理國家和社會的概念，直至五六十年前，他們才發展出企業管理理論。這或許跟他們企業化、商業化等的程度比我們成熟有關。 

雖然中國的理論較多談及君王統治。但仔細一看，我們也可從諸子百家中參透管理之道。它可分為四類：道治、智治、權治、德治。「道治」強調宇宙萬物的規律。老子《道德經》：「人法地，地法天，天法道，道法自然」，可見大自然的重要性。人類和大自然本來和諧相處，現時人類卻破壞環境，反令人的生存空間縮小。 

尹：至於「智治」，即運用智慧去管治，講求智謀和策略。我們應有形勢之智，隨着形和勢而改變；也應有時機之智及奇正之智，有時用奇兵，有時依正道。因此，要懂得審時度勢，隨機應變。 

而「權治」，即以權力為基礎去管治。管治權力來自其職位。 

冼：權治除了強調「權」，還強調法律制度。中華文化亦常提及法治的重要性，如管子：「陳義設法，斷事以理」。韓非子：「賞罰不信，則禁令不行」。若連賞罰都不守信用，法律規條就難以推行。 

尹：「德治」，即以道德為基礎去管理。儒家最強調道德：「民為貴，社稷次之，君為輕。」領袖應以人民需要為本。 

中西合璧　建道德良知 

冼：老子亦說：「聖人無常心，以百姓心為心。」兩家思想均強調領袖須明白人民需求，而非光靠長官意志。領袖應急市民所急，需市民所需，以上正是中華智慧的強項。 

冼：西方企業追求利潤最大化（profit maximization），但往往令企業陷入困境。企業為擴大利潤而投資高風險產品，結果引發全球金融危機。此外，企業雖強調企業道德和企業良知，但當利潤稍為下降，便立即裁員，可見企業沒有以仁愛之心體貼下屬。 

依我所見，德治是中華智慧對未來企業管理學的最大貢獻。另外就是智治，中國傳統兵家學說提出正合、奇正、審時度勢、虛實等概念，西方對這些智慧尚無着墨，須向我們學習。 

我們雖集中討論中華管理之道，但並非完全否定西方的管理方法。管理的未來發展是中西融合。西方管理強調「術」及左腦思維，當中包括邏輯思維。中國傳統哲學和管治思想強調道、智慧、右腦思維，悟性及感性思維。一名高層次管理人應中西融合，左右腦並用。 

出版日: 2012/04/06

 

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回報抵銷風險？ 

一個較合理的做法是，以股票相對近乎無風險（virtually risk-free）資產（比如美國國庫債券），以兩者的預期回報作比較基礎，然後劃一定出通脹率計算兩種資產的實質年均回報。許多理財顧問都會告訴客戶，根據股票的歷史風險溢價（historical equity risk premium），長遠來說把儲蓄投放於股市乃最佳選擇，因為即使計入通脹因素，願意接受較高風險持有股票的投資者，因此得到的額外回報足以抵銷股票高於債券的風險有餘；換句話說，把股票的實質（經通脹調整）年均回報減去無風險資產的實質年均回報，剩下來的收益足以讓選擇股票的人安享晚年。 

不要活在過去 

從另一角度看，勇於承受較大波動較高風險持有股票的投資者，大有機會享受到對風險避之則吉者自願放棄的補償。在理財顧問「用心良苦循循善誘」下，離退休之日尚遠、擁有無限青春的年輕人，很易言聽計從信之不疑。 

不過，話得說回頭，英美最近多項調查發現，年齡在三十以下的年輕人，即坊間稱之為「八十後」的一輩，對股票投資看得很灰，老畢曾以〈「八十後」向股票say no，點算？〉為題，跟讀者探討過這一問題。不難想像，此輩對股票心生抗拒，除了剛涉足股市便遇上諸如科網泡沫爆破或金融海嘯等災難性事件有以致之，還由於股票長遠回報遠勝其他資產一說，頗有言過其實甚至跟事實不符之嫌，「八十後」對股票投資長線必賺不僅疑問重重，從現實中更可發現，年賺一成云云，談何容易？股票投資年均回報既由10％降至更貼近現實的2、3個巴仙，理財顧問的「甜言蜜語」也就不攻自破，試問年輕一輩怎會不隨着預期回報令人失望而對股票敬而遠之？ 

理財顧問為多做生意落足嘴頭，影響的只是個人投資者。假如大型公私機構退休金管理人也活在股票回報高於無風險資產6、7個百分點（年均／經通脹調整）的good old days，到頭來卻發現完全不是那回事，大失預算左支右絀勢所難免，咁就「大鑊」了。 

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馬時亨教年輕人︰3+3擊倒挫折 
調節心理+實際行動 老闆改觀即上位

人生難免遇上挫折，前商務及經濟發展局局長馬時亨寄語新生代不要怨天怨地，養成「慣性挫折」，並傳授「3+3」擊倒挫折絕招︰以不比較、不氣餒、不自我感覺良好調節心理，配合人際關係、說話藝術、突出長處，上位非難事。

　　「挫折本是人生的一部分！」馬時亨認為，遇到挫折不要被「一下打沉」，惟現今年輕人大多養成「慣性挫折」，認為所有事都是「整定」，只懂怨天怨地，不懂主動反思和解決問題。

實行3個不 對抗不逃避

　　馬時亨坦言曾經歷「慣性挫折」階段︰1976年他獲銀行派遣長駐紐約，令24歲的他飄飄然。惟他憶述，當年幾乎每天被老闆挑剔，覺得上班如受難；加上孤身在異鄉，難過得流下男兒淚。

　　當時原可調回香港，但他認為，離開只是逃避，加上自己肩負養家責任，只好硬着頭皮以「三不」對抗挫折︰

　　1.不比較︰老闆每天挑剔，當時馬時亨認定老闆針對自己，處事不公。惟他自我調節心態，接受「人生本是不公平」的定律，令自己不再斤斤計較，停止與同事比較，只做好本份。他笑言，人生不公平是等閒事，最重要令自己成功，成為不公平社會的受惠者。

　　2.不氣餒︰「你使唔使養家？要就頂硬上！」馬時亨認為，每個人都需要有推動力，不論是理想或生計，最重要勿失心中的「一團火」。那麼馬時亨有何推動力？他笑稱是「窮」，他希望讓家人食得更好、住得更好，於是一路走下去。

　　3.不自我感覺良好︰年少氣盛，馬時亨不甘被韓裔老闆挑剔英文能力差。惟冷靜過後，他發現香港與美國借貸方案各有專業用語，初入美國並不了解，以致老闆覺得他英文差。自此他便於公餘時間看文件、努力練習，一年後令老闆改觀，更表示要擢升他。

掌握3學問 整靚成績表

　　馬時亨上任商務及經濟發展局局長初期，因仙股風波成為眾矢之的；惟離開政府時，市民支持率達55%。

　　他笑言︰「我張『成績表』都幾靚，屬政界前幾位！」他自言成功的背後藏有3大學問︰

　　1.人際關係︰「天才亦需要人際關係！」馬時亨認為，經常自覺「好醒」是致命傷，難有進步空間，同事亦會批評為恃才傲物，令同事間難以合作。他又稱，當時有立法會議員及記者經常批評自己，他以此為改善建議，後來更每年私人宴請眾人到家中吃烤羊宴，自此惡意批評日漸減少，只有善意建議。

　　2.說話的藝術︰溝通是職場最重要的技巧，不懂說話的藝術便很容易得罪人。當年「仙股風波」，馬時亨的錯誤未必人人記得，惟他在八號風球下90度鞠躬認錯的樣子，想必令人印象深刻。其實調查報告指馬毋須為事件負責，他沒有與公眾強辯，反之換一角度負起責任，贏得市民掌聲。

　　3.突出個人之處︰馬時亨認為勤力是最基本及最見效的「上位」方法。從政後他每月都在報章撰文，向市民報告各項計劃進度。另外，上班族亦應了解自己的長處，找出與眾不同的地方，以增加自己在公司的存在價值。

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歐羅區製造業採購經理人指數（PMI）三月份終值跌落至四十七點七，較二月份四十九點進一步下挫，為三個月來最低，反映區內經濟擴張乏力，繼上季GDP萎縮百分之零點三後，今年首季將持續收縮，連續兩季負增長，意味經濟將墮入衰退，不僅令經濟復蘇期望洩氣，也使救援歐債危機的形勢變化亮起紅燈。 

由於歐羅區核心經濟體德法兩國製造業明顯萎縮，德國PMI從二月份五十點擴縮分水線邊緣，急墮至三月份四十八點四，其中新訂單分項跌勢尤其凌厲；法國亦一樣，指數下跌至四十六點七，形勢相當不妙。 

除德法兩國外，意大利製造業也連續八個月萎縮，三月PMI跌至四十七點九，西班牙情況更糟，三月PMI挫落至四十四點五。可以看到，歐羅區核心四國製造業悉數處於艱困之中，經濟擴張動力疲弱，失業嚴重，令歐羅區復蘇前景蒙上巨大陰影。 

可以說，歐洲債務危機曠日持久，由此引發經濟的不確定性，令歐羅區經濟復蘇過程更添波折。陷入主權債務危機的國家經濟更低沉難振，葡萄牙中央銀行上周便把今年經濟增長預期，由先前減縮百分之三點一，加大下調至萎縮百分之三點四，主因是私人消費開支減少，在在反映了國家實施財政緊縮，使內部需求持續下降的困局，發展形勢十分凶險。 

在三月製造業PMI公布前，歐羅區經濟已露出下行加劇之勢。歐盟執委會日前對歐羅區十七國企業主管和消費者的調查，結果顯示，三月份經濟信心指數跌至九十四點，是過去三個月來首次滑落。 

如今三月製造業和服務業景氣同告萎縮，而且指數滑落幅度俱為三個月來之最，顯示經濟將陷入衰退。因此，即使日前歐羅區財長會議同意，築高金融「防火牆」，把防範歐債危機風險外溢的救援基金擴容，併合歐洲穩定機制（ESM）和歐洲金融穩定工具（EFSF）資金規模至約八千億歐羅，不過，一旦意大利和西班牙出現問題，需向歐洲央行和國基會求助，這個規模能否應付也成疑問。 

上周，西班牙政府在國內示威浪潮中，削減預算逾二百七十億歐羅，包括凍結公務員薪金和砍削公共支出。然而，緊縮政策每加緊一分，內部需求也更為緊絀，經濟增長難免進一步受挫，形成惡性循環。 

很清楚看到，如今歐羅區經濟復蘇乏力，已令歐債危機復現的陰霾浮現，市場信心再受考驗。 

近期西班牙十年期國債收益率回升，反映投資者對該國的債務風險預期不斷升溫。如今西班牙債務／GDP比率近百分之六十九，私人債務比例為公債四倍，反映政府很難從國內的儲蓄融資，須靠向外舉債，一旦國債收益率飆升，引爆債務危機的壓力即相應加劇。 

據經合組織上周對歐羅區今年經濟景氣評估，預期可實現零點二個百分點正增長，較今年二月歐盟委員會所估計萎縮百分之零點三稍佳，但照目前製造業和服務業景氣指標持續滑落的形勢看，短期實在無法樂觀。 

歐羅區經濟惡化的風險來源，主要反映在國家的公共債務和財政赤字，發展至今已到了不可持續地步；財政緊縮和銀行業去槓桿化措施，使消費和投資市場萎縮壓力有增無減。 

去年十月底，歐洲央行第二輪壓力測試結果顯示，歐洲銀行資本金缺口逾一千億歐羅，基於負債沉重國家的銀行皆持有大量該國主權債券，一旦債務危機爆發勢必同時引發銀行系統性風險，令擴容後的救援基金疲於奔命。如今在歐羅區經濟將掉落衰退泥潭的憂慮下，歐債危機重來的陰影若隱若現，並考驗市場對擴容救援基金的信心。 

出版日: 2012/04/03

 

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樓市升跌的真正原因 

1973至74年受到石油危機影響，香港通脹率達雙位數，那段日子香港樓價不升反跌，跌幅更達到三分一以上。另一次是1981至84年受香港政府宣布取消賣地分期付款影響，加上1982年香港主權談判令港元兌美元滙價由1美元兌6港元跌兌10港元，1983年10月香港政府引入聯繫滙率，港元滙價才穩定下來，這段日子市民搶購物資引發另一次惡性通脹，香港樓價亦不升反回落40%左右。1987年10月股災到1989年六．四事件，香港樓價亦回落10%。至於1997年7月受特區政府推出「八萬五」政策，加上亞洲金融風暴到2003年9月政府推出「孫九招」前，香港樓價跌幅達70%，證明樓價升降主要受信貸膨脹及經濟盛衰及政治影響而非通脹。例如1974年香港銀行界宣布為樓宇按揭做15年分期付款，令1975至1981年香港樓價出現大幅上升，由每方呎200元升至1100元，升幅4倍多；1981年樓價大跌理由是政府取消賣地分期付款變相收緊信貸（1981年前買地只需付十分一地價，餘款分10年清還）。1984年中英聯合聲明草簽，宣布限制香港政府每年賣地50公頃，同時銀行宣布樓宇分期付款年期由15年改為30年，才是本港樓價每方呎由1984年7月500元，升至1997年第二季12000元一呎背後的理由。 

美國消費物價指數（CPI）從1930至1970年的40年間只上升122%，這段日子美元是金本位制。CPI出現較大幅度上升發生在1960至1970年，即美元滙價開始不穩定期。1971年8月美元脫離金本位制，至今40年美國CPI升了497%，上升速度是過去金本位期間的三倍，沒有數據證明CPI同美國樓價的關係。香港這次樓價上升由2003年第二季開始，到2011年第三季結束，合共8年。2012年起中價樓因需求仍存，樓價可以微升，高價樓將因長債利率上升而樓價回落。2003年9月建議大家買豪宅亦到此為止，今年開始豪宅上升空間有限。 

2007年起，資金不斷由股票市場流走，反之，2005年起債券市場面對資金不斷流入，令美國政府十年期債券利率跌至不足2厘，利率大幅回落美國樓價仍然不能自2006年7月回落中轉過來，證明低利率對樓價升降影響不大。美國樓市未來值得注意五點： 

一、布殊提出的減稅方案2013年年初到期，除非美國國會在今年內提出新方案，不然明年美國人稅務負擔自動上升；最近奧巴馬提出明年利得稅由35%降至28%，如獲通過有助紓解明年交稅壓力。 

二、美國政府債務上限到2013年又再見頂，除非今年國會進一步提升上限，不然到2013年美國政府的借貸能力受到限制。 

三、2000年至今，美國人共失去25萬億美元財富（或每人8.5萬美元），同期醫療保費上升69%、大學學費上升100%、食物價格升幅何止一倍。2012年美國人生活開支較2000年上升48%但收入未見上升，令美國中產階級生活在水深火熱中。 

四、2007年起，美國戰後嬰兒步入退休期，他們有需要拋售股份及房地產，維持目前中產階級的生活。 

五、2007年10月開始，全球金融界面對去槓桿化，同期各國央行又不斷增加貨幣供應形成通貨收縮與通貨膨脹並存局面，市民一方面需要面對日常CPI以年率3%或以上速度上升，但存款利率卻低至接近零。過去五年，如你存錢收息則面對每年失去3%或以上的購買力，如果投資，又面對股市及樓價大幅波動，投資市場進入避險期而非保值期，因債券牛市已結束，熊市已開始。 

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事實與偏見 - 20120329

另外我也知道他是用心畫畫的，因為他從來不重複畫過的東西，即使是畫同樣的一樣東西都總有些變化。創作是靈性的活動，創作時心感應大自然的靈氣，隨着其節奏跳躍。大自然瞬間千變萬化、永不重複，天上的雲、地上的花草樹林又何曾重複過？故此用心創作是永不會重複的。
我們重複做過的事情，因為我們有記憶，思考受到記憶的影響擺布，故此會重複，記憶因而是重複的藍圖。腦袋有記性，用心記下的是事物的本性而非其形狀，故此用心做出來的事情都存其神（神髓即本性也），而活其形（活因而並不重複），而純粹用腦思考出來的事情只得其形，而缺其神，故此死板而重複，而非活靈活現。
故此有個說法，批評一個人不用心做事，便說他即使做上二十年亦猶如只是做了一天那樣，因為他每天都是重複做同一樣的事情，儘管他覺得已絞盡腦汁，每天都工作到筋疲力盡。不用心做事又何來想像力可言？沒有想像力哪又何來創作？不是創作當然便只能重複了。
科學家不是用思想去創作、發明嗎？不，科學家更多是用心靈感應去創作、發明。當然科學家的思維是基於邏輯數理的，但他的發明突破往往是來自靈感觸發的想像力，也就是心靈的感應了。天地靈氣千變萬化永不重複，科學家的心靈為之牽動，故此發明也是從來沒有重複的；有重複的話必然是其中有詐，即使不是有人蓄意造假，亦是真相未被發現而已。在藝術創作上這也來得更清楚了





你看可口可樂來來去去都是賣肥仔水，他們的產品又何嘗有什麼變化創新？但在市場推廣、物流經銷、企業管理等方面我可以肯定他們是作過了不少表面上看不到的革新。當然，像可口可樂、麥當勞等大企業都有固定的產品，即使有所創新都不顯著；在絕大部分的運作層面，他們是在不斷重複；他們這樣做而依然生意成功，賺到很多錢，故此我不是說重複便不可以賺錢，我只是說創作是不可以重複的，而生意是要不斷革新和創作的。這也就是說做生意是要用心經營。
我上面說，賺到些錢，有個好的家庭，生活上返璞歸真，樂天知命就足夠了。這樣說我是從生活層面去看問題。要是從創作層面去看人生，一個藝術家的創作生命是至死不渝的。真正做生意的人是為創作而經營生意。亦合該如此，那不是個夠不夠的問題，因為創作和生命一樣，天長地久

2012年3月26日

香港漸成亞洲雲端港

前特首董建華曾提出香港要發展為數碼港、中藥港、鮮花港等，全都無疾而終。但在天時地利之下，香港正逐漸成為名副其實的「亞洲雲端港」，跨國巨企爭相落戶興建大型數據中心，把香港作為亞太區的雲端網絡樞紐。

Pacnet是全球最大的網絡服務集團之一，在亞洲經營22個數據中心，香港以4個佔最多。行政總裁Bill Barney接受本報訪問時認為，香港有太多優勢，令企業都以此作為亞洲數據中心網絡的樞紐。他舉例，香港的電訊基建是全球最成熟，有可靠的電力供應，而且天災風險甚低。

但他認為，最重要的因素，還在於香港鄰接內地市場，卻不受內地的網絡防火牆限制，並有完善的法治制度，令香港成為內地中外企業設立數據中心的首選。他指，集團不少客戶的總部位於北京和上海，數據中心卻只能選址香港。

Pacnet 2010年在港成立首家支援雲端的數據中心，第二家於上周五在將軍澳工業村啟用，Bill Barney預計兩年內便需興建第三家。他認為，雲端的流行刺激網絡傳輸需求大增，是近年數據中心相繼落成的主因，未來香港的數據中心數量肯定急速增長。

谷歌2010年拒絕接受內地政府的內容審查，把數據傳輸移至香港運作，去年斥資3億美元，在將軍澳工業村買地興建數據中心，作為亞太的雲端樞紐。此外，微軟、中移動（941）及日本NTT電訊等，也已在香港籌建雲端數據中心。

撰文：黃曉南

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藉香港平台 邁金融強國 

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撰文:陳家強　財經事務及庫務局局長　
欄名:人民幣業務

　　（編按︰財經事務及庫務局局長陳家強在廣州中山大學就「香港在人民幣國際化的地位和作用」發表演說，講述香港如何發展人民幣離岸中心的角色，促進香港金融和國家的發展。現撮錄如下。）

　　在一國兩制之下，香港憑着獨特的地位，已發展成為全球規模最大、最具影響力的離岸人民幣業務樞紐。香港在這個過程中扮演的是「試驗田」的角色。

　　香港的人民幣業務開始於2004年，由為個人客戶提供人民幣存款、兌換及滙款等服務起，擴展至2009年起步的跨境貿易人民幣結算，而發展至今日通過貿易、直接投資和證券投資3條橋樑的離岸、在岸循環機制。

　　於2011年，內地以人民幣結算的外貿金額為20,810億元人民幣。而經香港處理的人民幣貿易結算交易，總額為19,150億元人民幣，是2010年全年交易總額的5倍。

　　離岸人民幣業務中心的一個重要功能，是提供有效的市場基建和金融平台，讓人民幣資金能夠有效融通。這包括「外循環」︰即人民幣資金在香港和海外地區之間的循環，作為全球離岸人民幣業務樞紐，我們正利用香港的「外循環」金融平台，把人民幣推到國際市場。

　　在全球最大規模離岸人民幣資金池的基礎上，香港已成為最大的離岸人民幣融資中心。由2007年至2012年2月底，在本港發行的人民幣債券超過130筆，總值近2,000億元人民幣。在2011年，發債總值為1,079億元人民幣，為2010年的3倍。發債體包括全球各地的企業和機構，例如美國的麥當勞和卡特彼勒、歐洲的聯合利華和大眾集團，以至世界銀行、亞洲開發銀行等國際金融機構。

港發展人民幣融資 優勢大

　　作為中國一個最重要的國際門戶，香港發展人民幣融資有很大的優勢。以2011年全年的實際使用外商直接投資為例，香港是主要的來源地，佔約60%。商務部及人民銀行在去年10月公布有關跨境人民幣直接投資的通知，使有關程序更清晰及具確定性，大大促進香港和海外企業利用香港的人民幣融資平台進行集資，並滙到內地進行直接投資。

　　作為一個擁有世界級集資能力及滙集國際資金及人才的金融中心，香港可以為國際及內地企業進行人民幣融資，推進人民幣成為國際融資貨幣。

　　作為一個國際資產管理中心，香港發展人民幣投資產品有很大的優勢。以（中國）證（券）監（督管理委員）會去年12月發布RQFII（人民幣合格境外機構投資者）試點辦法為例，所有RQFII基金申請的評估及處理工作，都是根據同一套規則、標準及程序進行，而投資者亦同樣受香港相關法規所保障。

　　人民幣產品在國際上是新的資產類別，作為一個高度國際化的資產管理中心，香港引以為傲的，是擁有在一國兩制下繼續運作的長久法治基礎及與全球主要金融中心接軌的監管制度和金融基建。我想不到有比香港更佳的地方，向國際投資者推出像RQFII的人民幣產品，作為推進人民幣成為國際投資貨幣的試金石。

　　人民幣國際化與資本帳逐步開放，兩者當然有合理的關連。第一，人民幣在離岸市場沉澱後，需要透過外國直接投資或者以在岸資本市場投資的方式，尋找回流在岸市場的途徑。第二，隨着人民幣市場的發展，以及我們應對有關國家金融安全的關注的經驗及信心增加，容許國內投資者在海外資本市場的政策空間，將會隨之擴大。

　　人民幣日趨國際化下，下一步要處理的問題，是何時進一步開放資本市場，這包括︰加大境外資金進入內地資本市場和內地資金投資境外資本市場。

國際資本流入 集資成本降

　　國際資本流入帶來不少好處，令中國籌集資金的成本可因而下降，而國際投資者的層面和數目也會擴大。另一方面，資本帳開放後，中國投資者就能夠直接投資於國際資本市場，擴大投資機會。這些措施會令在岸市場估值與國際市場接軌，提高資金融通及金融創新的效率。

　　要把在岸市場與離岸市場連繫起來，方法很多，場內交易產品，例如交易所買賣基金，跨境上市是一個例子；期貨市場產品跨境上市也屬此類。近期一個正落實的發展，就是香港交易所與上海證券交易所及深圳證券交易所在香港成立合資公司，合資公司可能的業務領域包括但不限於發展指數及其他股票衍生產品、編製新指數等。在這裏，我想談談離岸及在岸市場可以合作的領域。

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藉香港平台 邁金融強國 

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　　作為世界第二大經濟體系，中國正從一個經濟大國走向經濟強國，這需要通過國內金融巿場發展促進中國經濟成功轉型。事實上，中國的金融實力在國際上已位於前列，但是在人民幣資本項目未完全可兌換的情況下，中國的金融實力未能在國際上發揮影響，體驗實在的國際金融話語權、以至主導權。

　　以股票市場為例，上海證券交易所和深圳證券交易所兩家交易所佔全球股票市值的比重合共為6.9%，居第三位，僅次於美國及日本。

　　以商品市場為例，根據工業和信息化部原材料工業司的數據，中國在2011年共生產361噸黃金（1,155萬盎斯），是全球最大的黃金生產國。根據世界鋼鐵組織（World Steel Organization），在2011年中國的粗鋼生產佔世界的46%，世界排名第一。

建商品期貨市場 增定價權

　　中國走向金融強國的道路，必須加快發展與國際接軌的環球金融巿場，香港是中國國土一部分，亦是國家最國際化的金融中心，可以考慮在自己國土裏建立離岸商品期貨巿場，通過與在岸市場的合作、互動，推動內地期貨市場的國際化，增加國家在戰略物資上的定價權。我期待未來離岸與在岸市場能進一步加強合作，以推進國家金融市場的改革及發展。

　　中國在外滙尚未可自由兌換之際，推行人民幣國際化，此舉在金融市場的發展歷程上，史無前例，但事實證明這是一項成功的嘗試。在政策的鼓勵下，再加上市場力量的牽引，人民幣資金流向離岸，順理成章地衍生了多項人民幣服務，包括離岸銀行同業市場、銀行貸款、人民幣債券及股票產品，未來的發展潛力相當龐大。

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消費數據 商家指南, 淘寶列出地域特色 滬愛名牌京好相機

欄名:內需商潮

　　北京人愛文藝、上海同胞愛名牌、江蘇親友多「果粉」（蘋果粉絲）……內地最大網銷平台淘寶網剛於上周公布了一系列消費數據，一展內地網友血拼的心路歷程。其中南方人是「為食鬼」，中部則是服裝消費的集中地。

共3 圖片

　　統計一下網友的搜索熱詞，各地網友的消費特色就「無所遁形」。淘寶網數據顯示，北京地區傳承其深厚的文化底蘊，用戶搜索最多的是十字繡。同時，北京人也愛文藝，愛攝影，單反相機的搜索量也居前。

廣西迷手機 甘肅喜「牛仔」

　　南方網購大省廣東，消費喜好展現了包容和多元的一面。無論是休閒、復古還是日韓風格的服務，都深得廣東女性的歡心；而廣東男性則鍾情休閒或運動系列。此外，假髮也是廣東網友搜索較多的關鍵詞，反映當地消費者愛「百變」的特點。

　　華南地區的廣西人是不折不扣的「手機迷」，蘋果、三星和諾基亞，都是他們的最愛。作為中國西部心臟的甘肅，成為淘寶上的「西部牛仔」，無論男女對牛仔系列的熱衷度都極高。貴州用戶則以婚戀消費為主，婚紗、喜糖等關鍵詞都在前列。

　　中部地區則以服裝消費為主，湖北、湖南、江西去年熱搜的關鍵詞都是服飾，但用料喜好卻千差萬別。

　　淘寶數據顯示，湖北網友鍾愛H&M一類的時尚品牌，湖南則不論男女最愛羊毛衫，江西的情侶們最愛曬幸福，「情侶裝」搜得最勤。

　　東部沿海一帶，上海、江蘇和浙江等網購大省，無論從人口還是生意額來講，基本包攬前三。從搜索量來看，上海人最愛名牌，Coach、Burberry、Gucci等都是其鍾愛。

　　但名牌以外，令人意外的是上海人是全國愛吃零食的一群，每1,000人就有105人買零食。

上海男人好買零食 哄子女

　　與女人相比，一般人通常認為，男人不愛吃零食，年紀愈大愈不買零食。但淘寶數據卻打破了這個慣常觀念，男人購買零食的主力集中在35歲以上，而隨着年紀愈大，男女購買零食人數的差距就愈小。分析認為，35歲以上的男人，大多是已婚有孩子的人群。已為人父買零食，應該是為哄小朋友，才引致零食量大增。

　　江蘇男女消費差異較大，男人迷喬布斯，蘋果的各種產品統統都愛搜尋；而江蘇女人則對手袋情有獨鍾，消費熱情甚至超過服飾。至於一向被視為富裕的浙江人，手錶的搜索量也極高。還有拖鞋、MP4等，體現浙江人熱愛生活的一面。

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