投行設資金池 不設散戶孖展
2010年12月22日 星期三

人民幣IPO的出現雖有利香港整體金融業發展，但一般主打孖展融資的券商，短期內則未必可受惠。由於根據現行法規，金融機構不能進行個人人民幣貸款，預計上述REIT上市時，散戶難以透過孖展「谷大」認購額。

但法規容許企業作人民幣貸款，換言之，機構投資者仍可作槓桿式投資。

須自備人幣 發售期料逾3.5日

與一般新股一樣，人民幣REIT將設有公開發售及國際配售部分，散戶要認購需自備人民幣，在現行每日可兌換2萬元限制下，為方便散戶認購，料公開發售限期會較一般3.5日長。

機構投資者方面，因不少基金仍未持有人民幣，港交所（00388）行政總裁李小加9月時，曾提出以「資金池」方式支持人民幣上市產品，即由內地銀行間拆借市場獲取人民幣，在港建立臨時性及試點型資金安排。

另外，據了解，港交所亦曾經研究過由新股包銷商設立「小資金池」，給予有意參與的境外投資者兌換人民幣，沒有人民幣資金不能出任人民幣新股的包銷商。

為迎接人民幣產品上市，港交所8月時已提醒券商更新後勤系統及開立人民幣戶口，並於9月中就人民幣交易及結算流程進行測試。

由於港交所第三代自動對盤及成交系統（AMS/3）已可處理人民幣交易，銀行同業結算公司亦於9月中起提供人民幣服務，故只要券商在25間指定銀行開立人民幣戶口，進行人民幣上市證券交易的軟硬件配合便告完成。

券商設人民幣戶口 方便交易

截至10月中，已有157間券商開立人民幣戶口，以進行中央結算系統（CCASS）的人民幣款項交收。

另外，港交所11月底起已在其網站登載由金管局發布當日美元兌人民幣滙率資料，用以計算人民幣交易徵費及印花稅。

撰文: 何珮欣、梁柏儀

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