撰文:李欣華
欄名:封面故事
石鏡泉︰美債息率有啟示
我們窮了不代表別人也窮了，有錢人不敢做其他投資，惟有將錢泊在收息產品上，你看到10年美國息率1.9厘，很離譜，基本是負利率的，因為通脹不是1.9%，負利率原於恐慌。
今時要投資，還要留意美債息率，能否回升至2厘（底綫），息率要去到2.5至3厘，環球其他股指，或相對風險較高的產品都要揸，會升得好多，因為以前被壓得勁，所以會升勁。
至於為何10年美債息率為何要升到3厘以上呢，因為未來10年的通脹最少也2.5%，10年期國債要企於3至3.5厘才是對的，所以當債息在3.5厘，股市會好好景，2厘只是股票不跌的日子，而不會升得多，這是環球資金走向。
這十多年來，社會是用財力搵錢，不是以勤力去搵錢。60年代，勤奮是成功的要素，2000年後，如果說勤奮是成功要素，會有人說新界牛也很勤力，牠會發達嗎，勤奮不再受到重視，掠水才是財智表現。
蘋果喬布斯為何這麼受歡迎，因為他是價值的創造者而非財技者。經濟發展是需要創造value added （附加價值）的東西，不是money added。金融業光輝的日子已過，可能會出現的是新金融業光輝日子，會有新金融秩序，不再只是炒嘢。
當中國國家政策不能再容許以錢炒錢，而是要銀行、金融資源偏向實體經濟，好簡單，以後我們就要調整對回報的要求。
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雷賢達︰勿被市場拖着走
過往，資金供應量永遠不停擴大，但我現在看來不似，因為槓桿在減低，而需求面卻非常大，看IPO，去年A股市場雖差，但集資仍有2,800億元，香港亦不少，大的公司雖不多，卻不停集資，擴大市場雖好，但不能忘了為投資者負責，最差的情況是將大多數人的財富轉移到少數人手裏，對社會構成影響。
今趟的金融衝擊是個轉變，如轉變得好，經過痛苦後休養生息，將有利經濟可穩定持續發展；否則，如錯過改正機會，將來只有愈來愈多大事件發生。
今時今日的低迷是06、07年國內瘋狂後遺症的代價，別以為甚麼都可以不管後果，投資者應注意，所有改變，都非自己自願，無論是個人、公司、國家也好，靠自身是改變不到，或是利益勾結，無法推動改革，而影響了一個及時的改變。
外來推動或市場推動的改變，必是非常痛苦、混亂，會導致大幅波動，甚至恐慌。無論是97、98年，00年，07、08年美國金融海嘯，2011年歐債危機，都是市場推動的，我相信往後，還有更多更多的改變，經濟當段時間不能持續。
我們雖無能力改變，但如能察覺問題，起碼可避開風險，在高風險時臨危勒馬，別太貼近市場被拖着走，等將來有另一趟機會，在一個相對低風險高回報的環境下再作部署。
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