香港作為國際金融中心的前景

去年匯賢智庫委託多倫多大學國際研究中心主任Prof. Louis Pauly進行題為「香港國際金融中心：回顧與前瞻」的研究，探討香港作為國際金融中心的前景。這位獲頒「加拿大研究講座教授」（Canada Research Chair）的學者，兩次赴港廣泛調研，訪問了多位政府及金管局高官、財經業界人士和學者。

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上月Prof. Pauly完成研究，出席分別由匯賢智庫學苑和香港總商會舉辦的兩場研討會，講解研究成果。報告摘要已刊於匯賢智庫網頁（www.savantas.org），報告全文亦快將上載，所以我不在此詳述內容，只想談談幾個要點。
推動實體經濟 不能單靠金融
雖然是次Prof. Pauly主要探究香港的金融業前景，但也從整體經濟及社會發展需要出發，指出香港不能單靠四大支柱服務業，而需要更多元化的產業。
目前金融業的產值佔香港GDP的16%，但從事金融業者只佔勞動人口的6%。Prof. Pauly指出金融業的人均產值雖不斷上升，可是聘請人數很可能不升反降，原因有二：其一是業務流程自動化，所需人手將愈來愈少；其二是不少銀行把低端後勤服務移到工資成本較低的地方。特首曾說金融業可以養活香港700萬人，觀乎數據趨勢，並不可能。若要創造更多職位，就有必要發展其他行業。
Prof. Pauly就金融業的發展提出策略性方向。他指出，政府銳意促進金融業之時，必須想清楚是為誰而做、令誰受益？金融業的發展能否為本地各行各業提供足夠的融資渠道，從而帶動實體經濟？還是僅僅令香港成為對冲基金、國際投行的樂園，甚至損害本地經濟？發展金融業本身不應該是終極目標，而是推動實體經濟、改善就業環境的途徑。因此，一個負責任的政府理應認清推動金融業的目標，以本地社會的福祉為依歸。
未全面開放 滬深短期難威脅
很多人關注香港的國際金融中心地位，會否遭內地城市挑戰，其中深圳和上海都被視為香港的主要競爭對手。Prof. Pauly指出，根據英國的「全球金融中心指數」（Global Financial Centres Index），香港多年和紐約、倫敦並列頭三位，其他城市暫時落後一段距離。
目前內地城市受制於多個因素，包括人民幣不能自由兌換、資本市場未完全開放、財務透明度尚待提高等，而相信這些因素在短期內不會有重大改變。國際金融危機每次性質不同，難以預測，唯一可肯定的是會愈來愈頻密，內地一旦全面開放金融市場，就要承受國際金融危機所帶來的風險。
Prof. Pauly認為中國對此仍相當謹慎，不會急於開放，故深圳和上海等城市十年內仍難威脅香港的國際金融中心地位。不過，新加坡政府銳意發展金融，開拓新業務，是香港在亞洲的最大勁敵！
兩條腿走路 平衡融合與自主
談到前海，Prof. Pauly建議香港採用「兩條腿走路」的策略，一方面，內地產業升級轉型，發展高增值現代服務業，乃大勢所趨，香港理應參與其中，協助提升珠三角的競爭力；另一方面，香港也要自強不息，致力使本地的產業更上一層樓。他一再提到，雖然中港融合的必要性毋庸置疑，但是特區政府必須確保境內經濟維持一定程度的自主性，照顧市民在本地就業的意願和需求。
總括而言，政府發展金融業，應具前瞻性的策略，從本地、地區、全國、亞洲以及全球五個層面考慮。

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