欄名:股壇解碼器

　　要投資中國消費概念股，先要了解中國13億人口各個消費族群。

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Prada業務料高增長

　　高盛指出，中國消費群可分為4類（見表2），分別為大眾、核心中產、高端消費者及極高端消費者；其中，後2者人口達2千萬，奢侈品股如Prada（01913）、周大福（01929）等業務料可高速增長。

　　4類消費群的人口多寡，與消費能力高低呈相反。以人口最多的大眾消費群為例，每月平均收入為1,500至4,000元人民幣；此類人口過去5年收入高速增長，國產較低檔消費品如達芙妮（00210）、李寧（02331）最受惠，惟要注意工資上升屬兩面刃，推動消費之餘亦考公司控成本能力。

　　奢侈品方面，可分高端消費層及極高端消費層2種。中國乃發展中國家，極高端消費層人口不超過100萬，此群族嗜頂級紅酒、跑車，連過大海賭錢亦只到VIP賭枱。

　　盡管消費力極高，但收入易受經濟周期影響而較波動，今年總消費料比往年有所下滑。

　　然而，高端消費者的人口則以高速增長，目前已達到2,000萬人。高盛認為，此類人口經常出國，愛iPhone、Starbucks，亦可負擔約1,000至3,000美元的手袋及手錶，正好屬於Prada（01913）的銷售對象。從圖2所見，Prada、Burberry同店銷售增長，亦較屬於最高檔的Tiffany為高。

　　摩通預期，全球時裝市場規模，5年內會比2010年的規模增加一倍，中國將貢獻其中3成增長。

　　有趣的是，一項調查亦發現，逾半國內消費者在購買更高檔的產品時，會捨棄「升級」另一種產品類別。

明顯例子為，消費者在添置衣服時，大多寧願放棄運動服飾，亦要選購更高檔的時裝首飾。這正可解釋緣何內地體育服飾出現銷售低迷、庫存大升等問題。

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