未來十年投資中國股票比投資樓市更容易賺錢

渣打估計，今年內中國仍會加息一次，明年6月前再加息三次，即人民幣有可能加息四次。人民大學經濟學院副院長劉元春認為，今年12月房地產企業進入還款高峰期，應付款累計增速超過30％；加上今年銷情下滑、貸款條件提高和票據融資難度加大等因素，估計明年中國一線城市房價有可能下降20％。住建部政策研究中心副主任秦虹在第二屆中國地產年會中表示，中國居住需求仍處提升期，城市裏面對更多年輕人及更多新移民迫切需要在城市中安居，另一方面中央今年加大土地供應，過去五年平均每年住宅建設用地供應是五萬公頃，今年是十八萬五千萬公頃（去年七萬公頃）。今年加大土地供應後，明年及後年房屋供應量可望回升，大家不必恐慌房價過快上漲，面對美國量化寬鬆政策，中國政府亦應理直氣壯地加強資本管理。

日本房地產在70年代初出現過一次周期性調整，但幅度較小；80年代初亦出現過一次周期性調整，幅度較大。踏入1990年，無論在時間上及幅度上，都是最長及最大一次回落。

70年代初期日本城市化大致完成，80年代初期樓價回落是因為利率太高，當利率回落後日本樓價便再上升。但1990年這次調整，是人口結構出現拐點，令投資性主導需求隨着流動性改變而大起大落。

1970年代日本成功超越德國成為世界第二大經濟體；2010年中國成功超越日本成為世界第二大經濟體。1973年日本人均收入3800美元，今年中國人均收入接近4000美元；日本從1965年到1974年GDP保持8%年率增長，中國2000年至2009年GDP保持10%年率增長。1975年起日本產業開始轉型，2009年起中國產業進入轉型期。

換言之，這次中國樓價調整類似日本70年代初期，是城市化完成後出現的溫和調整，要到2025年中國才出現類似1990年人口結構出現變化所引發的長期調整。1945年至1975年日本化用三十年時間完成城市化，1978年至2007年中國亦花了三十年時間完成城市化。所不同者是，1980年全球性利率偏高，在可見將來全球亦不會面對高利率。

目前中國家庭房地產總量是股票資產的五倍，相信未來十至十五年中國股市升幅應大於中國房地產。「十二． 五」期間中國房地產業將面臨結構性調整。


摩根大通中國董事總經理龔方雄表示，過去十年內地房地產價格漲了五、六倍，而股指只上升30％，此格局肯定會發生變化，未來十年投資股票比投資樓市更容易賺錢。


從我的 iPhone 傳送